除协议正文外，会议记录中还有对华夏最致命的所谓三项谅解：一是华夏政府同意取缔全国的抗日运动；二是第十九路军换防，调离上海；三是华夏同意在浦东和苏州河南部，以及龙华对岸之若干地区不驻扎华夏军队。根据协定的内容，华夏实际上承认日本军队可以长期留驻吴淞、闸北、江湾引翔港等地，而华夏军队却不能在上海周围驻扎设防。
“协定”之二、三、四条均有“附件”。“附件一”规定华夏军队驻扎之具体地点；“附件二”规定日本军队驻扎和可以使用之地区；附件三”规定共同委员会之组成。此外还有“在全体会议记录中的声明”一项，华夏同意在浦东和苏州河南部，以及龙华对岸等之若干地区不驻扎华夏军队之具体规定。
根据“协定”的内容，华夏实际上承认日本帝国主义军队可长期留驻吴淞，闸北、江湾及引翔港等地，而华夏军队却不能在上海周围驻扎设防，且所谓“常态恢复”，“毗连地点”之规定，日军均可以任意借口加以解释；“协定”还在“共同委员会”名义下，把从长江沿岸福山到太仓、安亭及白鹤江起直到苏州河北为止的广大地区，划给了日本及英、美、法、意等帝国主义共管。
淞沪停战协定的消息一经传出，社会舆论一片哗然。无数的爱国青年，自发的走上街头抗议政府向日本妥协，签订此种丧权辱国的协定。正在庆幸终于可以将日本鬼子这尊瘟神送走的老蒋自然不希望在这个时候再出事端，于是下令各地军警镇压各地的抗议活动，全国很多爱国青年被捕入狱。为了平息众怒，老蒋也不得不走上台前，发表了一篇慷慨激昂的演讲，声称淞沪停战协定的签订纯属无奈之举，现在国家多难，当务之急应该是剿灭赤匪，大肆鼓吹其所谓的“攘外必先安内”政策。
按照淞沪停战协定，华夏政府要将十九路军调离上海。老蒋为了防止十九路军再度抗日滋事，有碍和局。拟将十九路军三个师分割使用到皖，鄂，赣地区参加剿赤。从而还可以趁机将十九路军这支非嫡系部队分割收编，可谓一举两得。十九路军官兵得到消息无不‘闻之痛心’，一致反对。
蒋光鼐，蔡廷锴等十九路军将领冒着再被痛责的危险和愤慨的心情，与蒋委员长据理力争。在全国人民的声援下，老蒋不得不打消原议。命令十九路军暂时开往苏州，镇江一带休整待命。
1932年5月20日，十九路军总部接到军政部的密令：“赤军大部窜扰闽南，漳州相继失守。同安亦危，着该军全部由海道输送进剿，所有装载船只，已由交通部备用，仍将开拔及到达日期具报为要。”
老蒋将十九路军全部调往福建，用意很明显，一可除去京沪的肘腋之患，二可利用十九路军剿赤，使得十九路军和赤军在互相争斗中两败俱伤。三可借十九路军之手剿灭福建的地方势力。此时的福建虽名为南京政府管辖，但是福建境内大小军阀林立，老蒋的政令根本无法下达到福建全境。还可借十九路军之手牵制广东陈济棠的后方，从而达到以毒攻毒的数重目的，可谓一举数得。
蔡廷锴根本没有选择的余地，更没有悟道老蒋的用意，经宋子文顿忽悠，还以为平白的得到了福建一省之地，因此欣然同意愿意率部前往福建。
十九路军调离京沪的消息传出后，京沪等地举行了一系列的活动，纪念十九路军抗战的功绩，并为十九路军送行。
著名爱国人士黄炎培，以《追悼一二八淞沪抗日阵亡将士》为题，赋诗一首：
由来神勇仗精诚，到处天阴杀贼声。
贤圣百年皆有死，英雄千古半无名。
谁翻世界和平局，应博春秋义战评。
留取精忠好模范，嘉名十九赐初生。
这首诗表达了黄炎培先生对为国捐躯的烈士们的崇敬和赞颂。其中最后一句‘嘉名十九赐初生。’先生自注：恰‘一二八’一个月，得孙，为纪念十九路军，取名十九。
5月28日，在苏州举行了淞沪抗战阵亡将士追掉大会，数万苏州市民自发赶到会场为烈士送行。会上群情悲愤，挽联如林。何香凝在演说时，难抑悲痛，放声大哭。蔡廷锴亦泪珠难忍，在演说时痛斥亲日卖国贼，说，“我军为国家民族生存为抗战，可怜全国人民力竭声嘶敦促政府抗战，政府却无决心，无准备，实属可恨。……有亲日派混入政府里头把持，只有一天天的破坏抗日情绪，并不会有人助成抗日阵容。”
念及几个月来的所思所感，蒋光鼐情不自禁的挥笔亲撰一联：
自卫乃天赋人权，三万众慷慨，有断头将军，无降将军，石烂海枯犹此志；
相约以血溅国耻，四十日见危受命，吾率君等出，不率其入，椒浆桂酒有余哀。
苏州追悼大会之后不久，蒋光鼐心灰意冷，便秘密离开京沪赴港，转回广东老家，决心从此不问政治。
但是为了稳定福建政局，老蒋并未立刻改组福建省政府，只是对蒋光鼐和蔡廷锴作了调整，待时机成熟后再行定夺。6月初，南京政府发布调升蒋光鼐为驻闽绥靖公署主任，擢升蔡廷锴为十九路军总指挥兼任十九军军长，并着令十九路军尽快入闽进剿。蒋光鼐仍是意态萧然，迟迟不肯就职，呆在家乡开鱼塘，种果树，创办虎门医院，兴办吉云小学，闲时读书，习字。
蔡廷锴接到南京政府的命令后，即令按照六十一师，六十师，总部，七十八师各部序列装载，在镇江，南京分批乘船南下入闽。
第十九路军奉令调闽“剿共”，翁照垣不愿再战，辞职至南洋。而156旅也被改编成了234旅，原六团团长张君嵩被任命为少将旅长，而金钊的独立团番号不变，仍为军部直属部队。而战时，由爱国学生组成的一些抗日义勇军或是担架队等也都相继解散，学生们大多怀着失望的心情离开了部队。