第七十三章
对于美日谈判前景看好的对冲基金们在日元上下了大重注，但是谁又能想到日本政府真的硬气了一回呢，结果就是他们亏损巨大，光光是量子基金一家在日元上押的赌注就达到80亿美元之多，在2月9日和2月12日这两天就损失了6.5亿美元。.除去在日元期货上的损失，还有为数不菲的期权费也打了水漂。
量子基金此次在日元上的头寸可以和攻击英镑时候建立的头寸相媲美，结果是大相径庭，栽了一个重重的跟头。但是量子基金财大气粗，加上之前在欧洲债券市场上大赚了一笔，因此在流动性和盈利方面都没有太大的问题，但是其他的对冲基金们就出了大问题。
这样对冲基金持有大量的债券期货头寸，有的还持有长期债券，然后在日元空头上也持有规模巨大的头寸，先是美联储加息，让他们在债券期货上损失了一把，然后在日元期货上重重地损失一大笔，这让他们原先规模不大的资金就有些捉襟见拙了。
如果他们长期持有目前手中的日元头寸，那么他们还有可能恢复到原本的汇率水准，因为日本央行不会坐视日元升值不理，但是这不知道要等到什么时候，而且日元后市会不会继续升值也没有人知道，为了安全起见，他们只能认栽离场。
在香港的天域资本管理公司的内部系统中，天域全球宏观和天域大宗商品的净值已经出来了，显示的是1.07，意味着在不到一个月的时间内，这些资金盈利了70万美元。
不过除了净值外，持仓什么的具体情况其他人都看不见，这也是钟石高明的地方，要是让这些精明过人的交易员、基金经理们得知具体情况，一次两次还可以，但是次数多了就会出问题。
“天呐！”一位投资了内部基金的研究员最先发现这个情况，顿时失态地大喊起来：“这才多长时间啊，就赚了这么多的钱，要是按照这么个盈利法，那到年底岂不是要翻一番？”
“什么情况？”听到他的高声喊叫，其他的研究员也赶紧凑了过来，四五个人围着屏幕看了半天，这才在最底下发现净值的变动，“这是哪支基金啊，怎么这么短的时间就实现了盈利？”
这些研究团队刚建立没多久，运用资金方面还处于最初的阶段，运用最多的一支基金还没有动用超过五成的资金，按照这上面上显示的，一亿美元的资金动用一半就是五千万美元，而实现盈利0.07就是七百万美元的收益，按照动用资金的比例来说这可就是14的收益。
这些念头在研究员们的脑海里飞快地闪过，顿时将他们吓呆了。可最先发现净值变化的研究员接下来的话让他们更吃惊：“不，这不是那几支基金，而是全球宏观和大宗商品。”
“啊？是这两支基金？”在沉默了半天之后，最先反应过来的一个研究员喃喃自语道，随即像是想起了什么，有些不敢相信地问身旁的研究员道：“听说这两支基金总共的资金规模是十亿美元，是不是真的？”
“好像是吧……”被问的研究员咂了咂嘴，下意识地嘟哝道：“十亿美元的本金，赚取了7的收益，那就是70万美元……”不得不说，即便是行业研究员，每天所做的事情和交易员们大不一样，但是毕竟是干了金融这一行，对数字的敏感性丝毫不逊于那些固定收益的同行。这位研究员随即就反应过来：“七千万美元，岂不是……岂不是相当于我们整支基金的资金规模？”
其他几个围观的研究员就点点头，显然对他的这种说法很认同，不过他们很清楚，这是因为基金的资金规模大，所以稍微有一点收益变动就是上千万美元的变动，实际的收益率并没有那么吓人，在最先的震惊过后，几个人开始研究起这笔收益最可能的来源。
“依我看，应该是来自债券市场，最近美联储不是加息了吗，据说长期国债市场的收益率开始缓慢地上涨，再说只有这个市场才能容纳下如此多的资金！”一个研究员言之凿凿地说道。
“这可不一定，说不定是在原油市场，最近国际原油的价格波动很厉害，说不定是短期入场，抓住了一个波段。再说原油市场杠杆那么大，说不定根本没用多少资金就……”
“你别傻了，怎么可能！要是这些都是浮盈的话，那岂不是过两天有可能没了？依照我看，说不定是来自日元升值，只要做一笔场外的期权就能赚那么多，谁能想到日本人这么硬气？”
“恐怕你们说得都不对，有可能是投资黄金，债券市场不大可能，虽然收益率上升，但目前还没有升到那个地步，而且美联储下一步是否会继续加息还不一定，现在说进入加息通道还为时过早。最近波动那么大的市场除了大宗商品就剩下日元升值了，日元方面不确定性太大，要是在大宗商品上稍微操纵一下……”
“依我看可能是铜……”
几个人谁也说服不了谁，在经历了一番激烈的辩论之后，他们最终也没得出一个确切的结论，不过这也好办，只要等下一个交易日刷新净值的时候就知道了。因为如果是投资在大宗商品市场的话，肯定还会有未了的持仓，盈利的情况就会随着价位的变动而变动，到时候就明白了。同时几个人还约定观察几个成交量较大的市场，希望能够找出哪个市场的波动和净值的变化最相近。
只不过在他们的思维中都有一个误区，那就是在这么短的时间内这些资金所能投资的只是单一的金融品种，因此这些人都自作聪明地想找出持仓的具体情况，但是钟石又岂能让这帮人看得出来？且不说这两支基金的大部分资金都是自有的，就连净值也是在他授意下放出去的。
果不其然，在随后的几天内，研究员们仔细地盯着这两支基金的净值变化，发现根本就没有什么变动，他们私下议论后又得出两个结论，要不就是这笔钱已经落袋为安，要不就是执掌基金的人有意不公布净值。
“听说这两支基金只对咱们自己人开放，这个是真的吗？”在结束了一天工作之后，几个研究员凑在兰桂坊的一家酒吧里闲谈。
酒吧里人声鼎沸，灯红酒绿，年轻地男女肆意地摇摆着青春的躯体，做出各种挑逗性的姿势，这里是城中有名的猎艳场所，经常出没一些质素非常高的职场男女。
这几个研究员一下班就来到这里泡妞，金融行业的从业人士生存压力非常大，因此下班之后的放纵更为疯狂，像华尔街的那些从业人员的减压方式更为恐怖，有玩极限运动的，有疯狂**的，甚至还有人酗酒吸毒。
“是的，刚进来的时候不是都说了吗？”一个满头发蜡的年轻人不屑地说道：“但是我还不信，现在看来咱们的老板是真的很厉害，这是明着给咱们福利呢！”
“可是……”发话的人摇了摇头，忧心忡忡地说道：“要说咱们的base（基本薪酬），绝对是一级的水准，就连华尔街的那些大投行都不能相比，而一旦投入这个内部基金后，一切都减半，这很难让人接受。我还是先看看吧，毕竟现在还不知道能干多久呢！”
“下班了就不说这些了！”几人又谈了半天，其中一个一直默不作声的研究员突然出声豪气地说道：“今天我请客，大家随便饮！”
他是将自己前些年赚来的一些钱投入到这个资金里，足足有二十万美元，这才一个月的时间就赚了一万四千美元，折合港币有十万，足以让他豪气一番。
几个人见今天的酒有了买单的人，就不再客气，纷纷招手将酒保叫了过来……
远在美国的钟石自然不知道，他的这番举动使得内部又有几个研究员投了自家的资金，不过这些钱只是他给这群人谋取的小福利，他自己并不看在眼里，眼前让他比较担忧的是债券期货市场的行情。
建立起4万手的债券期货空头头寸，路易斯和他的团队就开始时刻地注意着美债市场上的动静，同时根据相应的变化做出买卖的策略。由于他们的进场，10年期国债的价格略微有些变动，从106-16上升到106-30，这意味着长期国债的收益率下降，和钟石原先的预期背道而驰。
“最近有什么关于利率方面的消息？”钟石这一天的下午没有课程，就驱车赶到了市区，他刚一进入交易厅，就看见手下的交易员正紧张地看着眼前的电脑屏幕，同时有几个交易员正对着话筒大声地说话，像是在询问场内经纪人的报价。
美国资本市场的经纪分为四种，其中最普遍的就是经纪公司，其他的还有类似于金融机构的经纪通道，还有一种是场内经纪人，这种经纪人能量极大，有时候一个经纪人的交易量就相当于某些小型经纪商的交易量。
“没什么消息，就是场内的经纪人前几天说可以给我们提供杠杆，现在不说了！”路易斯难得地开了一个玩笑，见钟石的脸上并没有露出笑容，便识趣地闭上了嘴。
在他看来，这是个笑话，因为他手上预留的资金一大把，根本不需要在从场内经纪人或者经纪公司那里再加一重杠杆，但是钟石敏锐地从这些话中察觉到了不寻常。
“这是一个信号！”钟石面色凝重地对路易斯说道：“这说明场内经纪人开始预测到风险，不愿意再给他们的客户放杠杆了。”说罢大有深意地看着一脸陷入沉思的路易斯，见他半天没有反应过来，继续解释道：“场内经纪人看到债券有收益率上升的趋势，他们就会向他们的客户追缴保证金，然后引起连锁反应，这么说明白了吧！”(未完待续。如果您喜欢这部作品，欢迎您来（本站）订阅，打赏，您的支持，就是我最大的动力。)
第七十四章 做空债指
“还不明白？”钟石看着还是一脸沉思模样的路易斯，继续解释道：“如果经纪人意识到他们借给客户的钱有风险，那么他们最大的可能是要求客户追加保证金，这么一来就是逼迫他们的客户抛售手中的投资组合。即便是加一倍的保证金，那么这些对冲基金什么的就要出售上亿美元的债券，毕竟他们的头寸摆在那里。”
虽然交易所给客户们的杠杆是四十倍，但是不管是经纪商还是场内的经纪人均可以给他们的客户再加上一层杠杆，比如说一张债券期货合约保证金需要2500美元，那么经纪人完全要求客户只出1250美元甚至更少，另外的钱由他们自己补上，毕竟他们赚的是佣金，自然希望客户的交易做的越大越多越好。
这样一来，杠杆就涨到八十倍，甚至有的经纪人可以给他们的客户的杠杆加到一百倍甚至更多，但是这么一来，部分风险就转移到了经纪人的身上，而这些见风使舵的经纪人一旦嗅到市场上有风险，第一反应就是将自己撇个干净，回头要求他们的客户追缴保证金。
这些客户的资金大多用了出去，分别投到债券市场和相应的期货市场，而为了维持大头的债券市场的收益，他们势必在债券期货市场做多，当追缴保证金的要求到了他们这里，他们就要卖出部分头寸来填补保证金方面的追缴要求。
“这么一来市场上的抛单就大过买单，债券价格必然下跌。而下跌又会加速经纪人的恐慌，他们又会再次追加保证金，这又引起对冲基金们再一次大规模地抛售投资组合，简直就是一个恶性循环啊！”明白过来的路易斯倒抽一口冷气，有些不敢相信钟石所得出的结论。
“是啊！”钟石悠悠地叹了一口气：“这种抛售最坏的结果不止是在美国市场，还有波及其他市场，甚至连加拿大都不能幸免。”
“难道就没有解救的办法了吗？美联储会眼睁睁地看着长期利率直线上升？”路易斯想了半天，眉头皱得老高，他问出了一个好问题。
“不会！”钟石斩钉截铁地说道：“你不要忘了美联储加息的初衷是什么，为了经济的软着陆他们只能坚持目前的政策。甚至还有可能因为长期利率的上升而再次加息！为了整个经济。只能牺牲债券市场了，或者还要加上几家商业银行。”
路易斯脸上的惊骇就更加重了几分，随后他反应过来，脸上立刻浮现出兴奋的神色：“那我们岂不是能通过做空……”
钟石赞许地点了点头。留下一句“等着看最近的纽约时报、华尔街日报吧”就钻进了专门为他设置的小交易室内。
这是一个不到二十平米的小房间。办公桌上摆着六台电脑和十二部电话。六个交易员正坐在电脑前紧张地盯着屏幕上闪动的数字，他们是负责天际线系列公司的账户投资，不过在没有钟石在场的情况下。他们可不能随意买卖。
“三十年期国债收益率的目前情况怎么样？”钟石一进来，就迫不及待地问道。
“目前的报价是97-10，6.25的收益率，看上去受加息的影响不大，咱们应该怎么操作？”一名三十岁模样的年轻人飞快地报出目前的报价，然后询问下一步该怎么操作。
钟石只记得这个人叫大卫，具体姓什么叫什么不清楚，香港的人普遍喜欢起英文名，尤其是自诩为精英的金融行业人士，就连平日里内部的邮件都是以英文书写的。
这个时候，路易斯也跟着进来了，他听到这话先是一愣，随后问道：“外面也要同步吗？”
“同步！”钟石语气很坚决，不容置疑地说道：“做空债券期货，外面的做空十年期的，这里的十年期和三十年期一起做空，这次要不留后手！”此时三十年期国债期货市场的交易量比十年期的要大。
这里的账户应对着的都是天际线系列公司的资金，足足有二十亿美元，包括在美国和欧洲两个债券市场上的资金，按理说只有六个人来操作，这个团队实在是太少了点，但是他们动用的都是场内经纪人的通道，每笔成交量都很大，因此勉强忙得过来。
“卖空一千手三十年期合约，价位以当前的市价为准，准备开始吧！”钟石看了一会屏幕上的国债期货报价，就下了命令。
现在他需要做的就是，在目前这个敏感的国债期货市场上点上一把火，一把可以燎原的大火。
1000手空单挂了出去之后，在等了一分钟之后就全部成交，三十年期合约的价格还是停留在97-10的位置，连一点变动都没有，看来多头在这个位置有买盘。
“再卖出2000手！”见市场的反应不如意，钟石又继续试探。
2月份30年期的债券期货价格终于有了变动，在连续2500手空单的打压下，终于变动了一个价位，跌到97-9，很快，这批卖单又再次被吃掉，仿佛市场上有一股力量在护盘。
“市价买平1000手，将先前的仓位填上一部分。”钟石这回转头反向做多，一来是平掉先前的空仓，再来是试探多头的能量。
1000手的多单命令通过电话传到场内经纪人那里，用了三四分钟后才完全成交，但此时三十年期的价格仍然停留在97-9的位置，并没有出现上涨的现象。
“看来市场对未来的预期很不乐观啊！多头现在是勉强地阻止价格不下跌，而无力上攻！”钟石感叹了一句，不过就在他话音刚落，出现在电脑屏幕前的报价就拉出一条上行直线，几乎是在几个闪动之间就将价格拉升到97-12。
债券市场上最小的变动单位为1/32美元，如今猛然上涨了3个点，在屏幕上显示出来就是一根长长的绿线，这也意味着长期国债的收益率下降。
“这是怎么回事？”钟石一时陷入了沉思，市场反向的变动让他的思维变得混乱起来，难道历史从此改变了？
不，这不是历史改变！这难道这是正常的价格波动，又或者是多头的强行拉升，以期望改变市场的预期？钟石想了半天，最终确定应该是后者，最有可能的是多头强行拉升，然后期待着跟风盘的进入，在拉升的过程中出货，然后将所有的仓位留给投机者。
“市价卖开5000手！”明白过来的钟石立刻下达了交易命令，这样的机会绝对不能让多头得逞，否则就抓不住他们主力了。
不过让钟石感到惊讶的是，他的这笔大交易居然毫无压力地被多头吃了下来，这让钟石感到有点左右为难起来。如果先前的判断是错误的，那么他就有可能赔上一大笔，尽管目前的仓位并不算多，但是这和大环境又不相符合，毕竟美联储已经宣布了加息。
在考虑了半天之后，钟石咬了咬牙，决心继续做空到底：“再开5000手，看多头到底能吃下多少！”旁边的交易员们已经等了半天，听到钟石的话后就迅速地拨通了场内经纪人的电话。
和钟石预料的差不多，这一笔交易费了五六分钟才完全成交，这其中一部分可能是多头先挑动起来的跟风盘吃下的，更多的是多头自己被迫吃下。
此时的三十年期国债期货的价格停留在97-13已经有一段时间了，看来多头无力向上推动债券价格，双方在这个点位胶着起来。
钟石还没有确认，刚才接盘的到底是谁，多头主力到底有没有收益率即将上涨的觉悟，不过这边持续的大手数抛单显然让他们感到了压力，目前他们最有可能的是希望债券价格回落，正好让他们在低位补回点头寸。
“市价卖开5000手！”
2月份的债券期货合约很快被打压到97-9的价位，不过多头在这里设置了重要的防御，显然是他们的心理价位就在这里，说明他们并不会放任债券价格继续下跌。
很快，在多头的买单下，债券的价格再次上升到97-10，出现在买卖两栏上的手数都开始变小，距离交易结束的时间已经不多了。
此时屏幕上显示的价格是整天和开盘价持平，ytm（到期收益率基点）没有变动，价格和ytm方面和上一天持平，双方打了个平手。
“明天再说，今天就到这里吧！”见多头也没有再战的意思，钟石揉了揉脑袋，有些意兴索然地说道。这一天建立了12000手的空头头寸，相对于目前日持仓接近500000手的市场根本算不上什么，不过钟石知道这种情况维持不了多久了。
“我们在十年期上做了大约两万手的操作，持仓量目前有所减少，但是也有所盈利，在十年期方面的波动比这里大一些。”刚结束交易的路易斯走了进来，看了一眼屏幕上的显示，就有些洋洋得意地说道。
“好戏还在后头呢！”钟石不以为然地撇了撇嘴，心想自己可能要多请一些假了，否则真没时间过来这边操作。(未完待续。。。)
第七十五章 反攻倒算
美国市场暂时撑住了，可欧洲市场就惨了。
尽管德国、英国、法国以及比利时等国家的央行减低了短期利率，示意他们并不担心通货膨胀的危险，因此长期利率并没有道理上升，但事实上他们国家的长期利率还是在缓慢地上升。
整个金融世界的逻辑已经不像央行行长们预期的那样了，在遭受美联储加息和日元上的亏损之后，对冲基金已经顾不上欧洲的基本面了，他们目前想要做的就是从欧洲抽身出来，把美元调回到本土。
当第二天钟石来到交易的地方，看到三个满眼通红的交易员正一脸兴奋地看着屏幕，他刚推开房间的大门，三个交易员就发出一声喝彩，随后三人邀功一般地连蹦带跳地蹿到他面前，争先恐后地说道：
“钟生，德国市场的债券收益率上升了，整整有两个基点！”
“意大利市场上升了6个基点。”
“西班牙的上升了4个基点。”
“英国……”
……
钟石就是一愣，随即反应过来，对冲基金这是要从欧洲市场撤离了，于是笑呵呵地问道：“咱们赚了多少？”
两个基点的变动意味着10年期的价格下跌接近0.2，转换成货币就是200马克（杠杆方面已经算过），德国债券市场给出的杠杆是五十倍，但是钟石为了规避风险，留下一部分资金作为后备。将才将杠杆压缩到40倍。
“德国市场赚了100万马克左右，收益率在10%左右。”
“意大利市场赚了40亿里拉，折合美元两百多万，收益率约18.5%。”
“西班牙比索赚了4亿多比塞塔，折合美元三百多万美元，收益率在15%左右。”
……
“好的，你们可以去休息了，辛苦各位了，等这波行情过去后，我会给大家发一个大大的红包！”钟石的脸上看不出半点喜色。但是在他内心深处却是欣喜若狂。历史的进程果然像原先设想的那样，美国的资本开始撤离欧洲了。
三个交易员喜气洋洋地离开了，忙活了一夜他们也累了，要不是赶着给钟石报喜。他们也不会等到这个时候。这种工作强度对他们来说算不上什么。连续通宵几天都曾经有过。不过既然大老板发话，他们就高高兴兴地去休息了。
等到其他操作美国债券市场的人陆续到来之后，钟石和路易斯一起开始一天的操作。
……
“八格。你们到底是怎么做事的？竟然放任日元一天之内升值这么多！”日本东京，细川首相正怒气冲冲地对着座位旁边的一众内阁大臣呵斥道。
这里是首相府的一个会议厅，在座的除了日本外相、央行行长、金融大臣等一干政府高官外，还有不少汽车企业的总裁、社长等名声在外的大人物，此时这些人个个低垂着头，不敢面对首相的怒火。
“说说吧，现在该怎么办？”发泄了一通邪火后，细川首相终于冷静下来，一屁股坐到正中央的沙发上：“再告诉诸君一件事，美国人竟然在飞机上安装了窃听器，这是防务省刚查出来的，也难怪美国人对这次谈判的底线了如指掌。”
他的话让在座的人又是一惊，顾不上在首相面前保持什么礼仪风度，这些日本商界鼎鼎大名的人物就开始四下交头接耳地小声交谈起来。发生这样的事情，尤为让这些自信心刚刚膨胀起来的日本精英们来说无法接受。
整个八十年代，在经济和股市双重刺激下，日本人的信心极度膨胀起来，结果刚刚将触角伸向美国本土，就被美国人用金融武器狠狠地重击了两次，先是汇率上被迫升值，然后是开放金融市场，最终的结果就是日经指数从最高点接近四万点跌到现在的19000点左右。
不过即便是遭受如此重创，日本依然在美日的国际贸易中处于顺差的地位，现在美国又要对这方面下手，正所谓是可忍孰不可忍，终于日本政府硬气了一次，可下场就是日元猛然升值。要是日元升值到80:1的地步，那么在座的汽车企业就没有一家能够盈利的了。
“日元方面我们央行出手，未来一段时间将汇率的币值维持在110:1的水平。”在沉默了半天之后，央行这边最先发表了意见，这也是他们的本职工作。
“还有呢？”细川长舒了一口气，至少目前解决了一方面的问题，“剩下的呢，美国人还对我们威胁单方面进行出口制裁，外相省的意见呢？”
“尽量拖延吧，实在不行只能让汽车工业用美国的配件了。”外务省的回答不出大部分人的意料，这也是在座所有日本精英的共识，毕竟在政治上处于弱势，而且经济上太依赖出口，因此最终的结果还是要服软，现在就看谁最先退一步。
“不行，不行……”细川站起身来，左右来回踱了两步，“这么予与予求的局面不能再存在了，我们必须给美国一个教训，告诉他们这里不是他们的后花园。”
“对抗美国？这可能吗？”大藏省的藤井裕长反问道，“且不说美国的经济总量比我们大的多，就说美元的强势，远远不是现在的日元能对抗的，他们在外汇市场上随便施放一个信号，就有成千上百的银行和金融机构进行操作，我们日本的财团根本没有半点还手之力。”
他说的是事实，让在座的人又是一阵无语。
沉默了半天之后，突然一个微弱的声音突兀地响起：“说不定有可能！”
话音刚落，所有人的注意力都集中到了说话的人的身上。这是一个戴着厚厚眼镜的中年人，见到这么多大人物的目光齐齐向他看来，不禁有些手足无措，连连摆手解释道：“我只是说有这种可能……”
“这位是？”细川首相看他脸皮都涨红了，不禁心中一动，看了看在座的其他人，可大部分人都是摇摇头，示意自己并不认识。
“我是野村证券的经济学家稻川润，负责研究北美市场，目前美国经济……”中年人站起身来。先是介绍了一下自己。停顿了一下之后见没人出声打断他的发言，就准备继续说下去。
“等等，你们继续商讨，我还有个会。这件事银行、大藏省、财务省的人跟进一下。”细川首相突然出声打断了稻川润的发言。接着说出一番让人摸不著头脑的话。随后头也不回地就离开了会议室。
随着他的离开，几个大臣也纷纷找了个憋足的借口离开了，整个会议室就剩下一大帮商界的人士和一个大藏省级别较低的官员。
“这……这是怎么回事？”稻川润显然没明白过来这是怎么一回事。当他看到在座的大企业的头目都是一副不以为然的表情，心中的不解又重了几分。
“稻川君，你接着说，政客就是这个德性，不敢得罪美国人。”东京银行的总裁武宫介雄不屑地朝着留在会议室内的大藏省官员看了一眼，“这就是政客的本质！”
自从日本股市转向之后，日本政坛就频繁更迭，首相像走马灯一眼换了一个又一个，再加上二战后日本施行了民主制，因此这些大企业家对首相的敬畏程度并不高，更何况是个小小的大藏省官员呢。
那名官员脸皮抽动了一下，就装作什么都没听到一样地转过头去，他倒是脸皮厚实，知道眼前的人得罪不起，话说回来，脸皮厚也是政客的必修课之一。
见其他人没有意见，稻川润接着说道：“目前美国政府担心国内有通货膨胀的风险，因此在二月四日突然宣布加息，这原本是向市场施放美联储已经注意到通胀风险的信号，但是一来难免对债券市场造成冲击，二来可能对实体经济的流动性造成融资困难。但这对日本来说却是一个天大的好消息。”
“我们能做得是，发动一场没有硝烟的金融战争，这个主战场就在债券市场。由于日元的升值，我们持有的大量的美国国债，趁这个时候在市场上抛售，造成整个市场的动荡，然后将兑换来的美元存到美国的银行系统中，增加未来通货膨胀的风险，逼迫美联储再次加息，然后再抛售，如此循环操作，使得最终美国长期利率达到一个新的高度。”
“除此之外，咱们还可以在美国国债期货市场、欧洲国债期货市场上做空，逼迫美元资本回流美国，加重美国本土的流动性，这么一来美联储在国内和国外两个市场的双重压迫下，很有可能加息到一个难以想象的地步。”
侃侃而谈的稻川润完全沉浸在自己勾勒的蓝图中，甚至没有意识到在座的各位大财团、会社等人的脸色都变了，此时这些行业巨头的心中都不约而同地升起一个念头，金融战争真的有这么大的威力？怎么几个术语就会强迫美国提高利率？
“稻川君，根据您的估计，美国最终会损失多少美元资本？”在沉默了半晌之后，终于有人问出在座所有人心**同的疑问。
稻川润就愣了一下，随后低头算了半天，这才有些不确定地说道：“如果我的计算没有错误的话，最终美国光在债券上的损失就有上千亿美元。”
他这个数字一报出来，会议室内顿时想起一阵倒抽冷气的惊叹声。(未完待续。。)
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第七十六章 日本人来了
上千亿美元，这不过是日本一家排名前几的大财团一年的营业收入，对gdp是日本数倍的美国根本算不上什么，但帐并不是这么算的，首先撬动的是美国乃至欧洲的债券市场，使得美国本土企业通过债券市场进行融资的成本大大增加；其次是撼动美国财政部收益来源的根基，使得他们在发行新债的时候不得不三思而行；最重要的是通过这一番举动让美国人意识到日本并不是他们予与予求的后花园。
当这么一份报告递送到首相的办公桌上后，细川首相只是大致地扫了一眼，就淡淡地对手下的人吩咐道：“这件事不好用官方的名义进行，就让那些券商和银行去操办，央行和大藏省协助吧！”
很快这道半官方的计划就派送到日本的各个金融机构，相应的准备工作也开动起来，日本央行对目前日元币值偏高的局面所进行的干涉的力度也日渐弱了下去，这一切都是为了日元资本能够以更大的额度进入美国市场。
……
钟石经过两天的操作，发现在债券期货市场上收益率仍然没有太大的变动，这除了多头资本实力雄厚之外，也有市场对后市的预期减弱的原因，这有一部分是美联储加息打消了通胀的预期，另外就是大量持有美国长期国债的财团们不可能放任国债收益率上升。
试想一个持有标的金额十亿美元长期国债的大型金融机构，所花费的金额在十亿多美元。一旦在期货市场上出现收益率上升的情况，那么意味着他们手中的债券价格下降，当他们转手的时候或许只能卖十亿美元甚至更少，这问题就大了。
由于有了德崇证券在八十年代异常风光的局面，华尔街的各大商业银行、投资银行都不约而同地加大了固定收益部门的业务。所谓的固定收益，就是在债券发行之前就规定好的贴息率，而市场对债券的收益率预期产生的变化使得这些债券即时价格有波动，因此有交易的空间。
曾经有这么一个笑话，在地铁上某个拿着电话的衣冠楚楚的小伙子满口说“十亿”“我买”“我卖”，这不是他们在吹牛又或者是神经。而是在通过电话买卖债券。
“两天才把收益率打上了一个基点。这势头有些不妙啊！”又是几千万美元的资金下了场，但仍然没有泛起一点浪花，钟石不禁有些着急了。
两天建立了两万手左右的空仓，耗费了资金超过五千万美元。但是十年期国债和三十年期国债仍然和进场前的价格变化不大。这里的变化不大是指真的变化不大。最多是三十二分之一点的变动幅度。
想了半天也没有一点头绪，钟石索性不再继续观察下去，而是拿起桌子上的《华尔街日报》看了起来。这份报纸基本上是从事金融行业的人士每天必读的刊物，除了《华尔街日报》外，还有像《纽约时报》、《金融时报》等这样影响力巨大的报纸。
“日本央行今天宣布，将在合适的时候减持美国国债，具体时间和减持的金额并没有对外公布。市场分析，这是对美国加息做出的反应。同时有消息人士宣传，日本方面是想通过减持美元资产来减低由于最近日元升值带来的不良影响……”
“野村证券最近发布对美联储突然加息的分析报告，报告指出，按照历史惯例，美国已经进入加息周期，尽管通货膨胀的现象还没有显示出来，但是格林斯潘和他的同事们显然认为已经到了提高利率的时候，建议减持长期国债……”
“东京银行宣布，计划在未来三年时间内在全美二十六个城市开设分行，受此影响，东京银行的股票上涨了4.5%……”
“欧洲债券市场出现不寻常行情，尽管法国、英国、德国等央行宣布降息，但是长期国债收益率依然逆市上升。有分析师指出，经纪人正在向他们席位的客户追缴保证金，其中又以美国客户为主……”
……
“山雨欲来风满楼！”钟石看完这些新闻后，终于弄明白过来这到底是怎么一回事，先是美日谈判告破，然后是美国宣布对日本实施“超级301”贸易条款，然后日本的财团齐齐看衰债券市场，这千头万绪的新闻背后只有一个主题，那就是双方在看不见的地方正展开一场较量。
他也彻底明白过来，为什么后世在今年，国际债券市场说崩溃就崩溃了，原因敢情是在这呢！
“美国加息，日元升值，这两个都是千载难逢的好机会，凑到一起就构成发动金融战争的先决条件。”钟石喃喃自语道，“原来不止是对冲基金引起的危机，而是另外背后还有一股势力，竟然是日本举了全国之力。就不知道这是日本官方的举动还是财团自己的动作，但不管怎么样，背后必定有高人的指点。”
钟石的声音压得很低，连坐在他身边的路易斯都没有听清楚，这种金融战争的主角是两个世界上经济势力最为雄厚的国家，任何商业银行和对冲基金等金融机构也都只是其中的棋子。和日本不同的是，美国的金融机构可不一定都听政府和美联储的话，说不定他们还会趁此落井下石呢。
“难道他们就不担心这种债券市场的崩溃会冲击到本土市场吗？”钟石想着，突然一个念头跳到了他的脑海中，这种全球性的债券市场收益率上升的情况势必也影响日本债券市场，“路易斯，有最近几个月日本市场方面的资料吗？”
“这个……这个恐怕要从香港方面传真过来，我们这里毕竟是研究美国债券市场的，对于经济基本面方面的研究难免有疏漏……”路易斯的脸上就露出了难色。他看着钟石盯着这么一份普通的报纸看了半天，脸色变幻不定，就知道他必定是看出了什么，但钟石突然问起日本方面的经济数据，饶是他想了半天，也没想到钟石开口的第一句话竟然问的是日本。
“那好，叫香港方面的人赶紧把这几个月日本方面的经济数据都传过来，要快！”钟石眉头一皱，接着就让路易斯去通知香港方面的人。
就在两人说话的时候，突然从交易厅内传来一阵哄叫：“有大手笔卖单，这……这手数有点多啊！”“跌了，跌了，十年期国债的价格下跌0.1%个点！”“升了，ytm（到期收益率）动了，增加了一个基点。”
“这是怎么回事？”钟石就是一惊，有些困惑地看着大喊大叫的交易员们，又升又跌的叫声让他一时有些闹不明白，过了一会才反应过来：债券期货市场有大笔的卖单进入，竟然将现在十年期国债期货的价格打压下去了。
钟石赶紧走到最近的一台电脑前，凑近到不大的屏幕，赫然看到104-26的价位上堆积了34510手买单，几分钟内就将十年期国债的价格打压到了104-26的价位。
“这么多笔的手数是怎么出现的，是一下子冒出的还是……”钟石赶紧问道，这么大一笔手数，很显然是实力雄厚的大机构在出手。
“不是！”操作这台电脑的交易员快速地回答道：“我一直在注意这卖盘上的手数，这三万手的卖单是接连出现的，三笔一万手左右的买单基本上是在半分钟之内出现，一下就把上面的买开单和空换的手数全部扫光。”
“这有没有可能是多头平仓的节奏？”钟石想了想，问出另外一个可能。
“应该不可能。”那名交易员想都不想就回答道：“这么大规模的平仓，肯定会被空头抓住，到头来多头能不能离场还是问题呢！”对于这种简单的操盘问题这些交易员还是有点发言权的。
钟石脸皮就是一红，不过他飞快转过头去，装作没有听到交易员所说的话，在停顿了一会后又转过脸来接着说道：“现在我们来了同盟军。既然这样，咱们也跟着他们一起，看多头接下来怎么办。”
路易斯就点了点头，大声地命令道：“各就各位，咱们继续开新仓，另外其他几个合约也加仓……”
每个国债期货合约都有一定的期限，但是标的的国债品种都是十年期的，主力合约有好几个，由此形成的加权收益率才被看做长期利率。
目前天域基金做的二月份合约是主力合约之一，但是为了预防主力资金转移合约，又或者是进场太晚无法建仓等原因，其他月份的合约也有不同的仓位。
有了天域基金的加盟，空头更是如虎添翼，在两个大空头不约而同的发力之下，这一天十年期国债期货的价格最终定格在104-22的价位，收益率也提升了1个基点。
“就是不知道明天多头会不会反攻？”结束了交易的路易斯喜笑颜开，这一天的交易赚了接近一百万美元的盈利，难怪他这么高兴。
当他回过头四处找钟石的时候，却发现他在传真机旁边看着一堆文件发呆，路易斯赶紧急走两步赶到钟石身旁，就听到钟石低声地感叹道：“原来如此啊，小日本还真是处心积虑啊！”(未完待续。。)
ps： 94债券市场大崩溃给我写成这样，汗啊~
第七十七章 有恃无恐
“这正好是日本解决通货紧缩的好时机，怪不得他们敢这么做空国债期货呢！”看完了从香港传过来的研究报告，钟石情不自禁地感叹道。
原来从九十年代开始，日本股市崩溃，但是由于先前为了刺激经济而维持的低利率政策造成流动性泛滥，说白了就是市面上流通的钱太多，但是由于经济不振，这些钱就成了大麻烦。因此日本央行开始价高利率，从市场上回收货币，只是其中的力度很难把握，一个不小心就变成了如今通货紧缩的地步。
通货紧缩，跟通货膨胀是两个概念，简而言之就是市面上可供流通的钱少了，按照经济发展规律来说，是宁愿有点通货膨胀，也要极力避免通货紧缩，因此这个时候就需要开闸放水，释放流动性。
日本财团大举进攻美国甚至是欧洲市场的债券，肯定是看到甚至是得到日本央行降息的暗示，这个时候即便是由于连锁反应带来日本债券市场收益率的上升，但是只要日本央行出来说几句话，又或者说做出反向的操作，例如在债券市场进行逆回购，很容易就打消市场上的反向预期。
“果然是一环扣着一环，顺应了天时地利人和，看来日本方面是有高人呐！”钟石从头到尾地想了一番，由衷地赞叹道。
他不知道的是，这可是日本券商的那些经济学家和策略师们共同制定的，在经历了90年日经指数两次大规模的崩盘后，日本方面开始重视起金融战争来，缓过气来的日本券商开始大张旗鼓地招揽人才，相互之间经常交换一些对国际市场特别是美国市场的看法。只是他们并不知道，这一切都是为了未来的某个时候和美国打经济战。
如今机会从天而降，磨刀霍霍已久的日本人亮出了杀招！
果不其然，在收盘后公布的持仓情况中，日本的野村证券、大和证券、日兴证券等大券商席位上的债指空单出现大幅度的增长。那些有日本财团控股的券商席位也有不同程度的空单增持。与此同时，美国本土投行、经纪商席位上的多单也出现巨额增持。
而另外一个战场，即债券市场，也在盘中出现了不同程度的价格波动，成交量均创下最近一个月来的新高。分析师们对这种现象的解释是：市场目前对通货膨胀的预期已经达到了空前的地步，加上一些金融机构因为投资日元亏损导致维持头寸困难。因此出现的抛售债券组合来维持保证金的情况，尤以先期在日元市场上下了重注的对冲基金为主，投资者应当注意目前的系统性风险，建议持币观望，谨慎进场。
……
2月21日，距离美日谈判破裂一个星期。欧洲债券市场的情况持续恶化，德国十年期的债券收益上升了14个基点，意大利上升了23个基点，而在西班牙则上升了33个基点。
“钟生，咱们这一个星期赚了总共接近两亿美元的利润，这整个欧洲像疯了一眼，到处都在抛售债券。即便是3a级别的政府公债，也不知道这是怎么了？”交易室内，晚间操作的交易员们喜笑颜开地对着钟石说道，这段时间他们持续做空欧洲各国的债券期货市场，获取的利润已经超过了他们投入的本金。
3a级别的债券是信用级别最高的债券，基本上没有违约的风险，投资这种债券基本上就是无风险投资，但是现在在欧洲基本面良好的情况下，连这种债券的收益率也开始大幅飙升，让这些浸淫在债券市场多年的老手们也看不出所以然来。
钟石嘿嘿一笑。随即半开玩笑半认真地说道：“如果我是你，在经历了加息和日元亏损的情况下，会怎么做？”
其中一个机灵的交易员立刻回答道：“当然是收缩利率期货方面的头寸，又或者干脆直接清掉所有的债券头寸。”
“就是这个道理！”钟石拍手赞许道：“要是某个基金在美国债券市场上的头寸很大，这次亏损了很多。那么他们就必须缩减欧洲债券市场的头寸，甚至是撤离欧洲，这就是最近为什么欧洲债券市场反向大跌的原因。”
众人给他这么一说，这才明白过来为什么最近欧洲市场反向波动的原因。当然，这只是其中一方面的原因，更为重要的是，日本财团的进场使得这些原本就有些惶惶不可终日的对冲基金们感受到更大的压力，这才不管欧洲降息的事实而撤退。
“持续做空，同时加大头寸，最少也要持有六成以上的仓位，我想经纪人方面也说不出什么来，毕竟咱们的账户还是在盈利。到了三月份就开始减少头寸，到那个时候我再重新估算一下情况，怎么样，能做到吗？”钟石见他们明白了，又开始布置起操作的策略来。
“好的！”交易员们纷纷开口答应，接着和钟石告别回去休息，留在早晨和钟石讲述行情已经成了他们这段时间的惯例。
等到操作美国债券的交易员们上班后，路易斯跟着钟石走进会议室，拿着一份华尔街日报给钟石看，趁着这个时机给钟石讲述道：“日本方面宣布减持五十亿美元的美国国债，今天的开盘看来收益率又要上升了。”
五十亿美元？钟石皱了一下眉头，相比于美国的经济总量，这点钱根本就是九牛一毛，即便是相对于整个债券市场来说，也不过是毛毛雨。
美国的资本市场发达，除了国债市场，还有企业债市场，光是债券种类以付息方式的就可以分为分割利息债、分割本金债、反分割利息债、反分割本金债，除此之外还有品种繁多的衍生品工具，光是国债市场就有数千亿美元之多，就别说规模更为庞大的企业债市场了。
“看来日本人也意识到债券市场的风险了，虽然这一次减持的规模不算多，但是这可能是一个信号，未来一段时间还有可能减持。”路易斯絮絮叨叨地说了半天，最后下了结论。
“你说的不错，但又不完全对。”钟石点了点头，接着他的话继续说道：“你有没有想过，日本人出售了这笔债券后的资金去向呢？”
“兑换成日元啊……不对！”路易斯脱口而出道，可随即就发觉不对劲，现在日元兑换美元的汇率正处于一个历史高点，要是在这个时候将这笔资金兑换成日元，傻子都不愿意。“既然连债券都不愿意冒险，那么只能存在银行里吃利息了！”
“不错！”钟石冲着路易斯竖起了大拇指，“最近美国有明显通货膨胀的趋势，因此美联储才宣布加息。虽然短期利率不能和长期利率相比，但是安全无风险啊，这才是外汇管理的第一要义。但是你想过没有，这笔钱通过乘数效应放大后，又增加了市场上的流动性，还不是照样给美国的经济增加通胀的预期？”
所谓的乘数效应，是指货币在流通体系中通过不断存放之后放大的效应。举个例子，在存款准备金率10%的前提下，向某银行存入100元，银行在缴纳10元的保证金后将90元放贷出去，然后这90元又流通到银行里，在付出9元保证金后再次流通出去……如此反复，最终在市场上形成了1000元的流动性。
路易斯悚然而惊，这才意识到日本出售国债的危害性，他不由地担心道：“如果是这样，那么未来债券市场上收益率上升，债券价格下跌，这些人出售债券而导致市场上的钱越来越多，岂不是美联储的加息就白加了？”
“不！”钟石斩钉截铁地说道：“要都是这样，那么对经济的宏观调控就别提了，你要知道美联储可有几百种手段解决这种问题。加息可是最温柔的一种手段，别的不说，就说提高准备保证金率一个点，就能从市场上回笼几千亿美元的资金，足以抵消这种乘数效应带来的损失。”
顿了顿之后，钟石接着说道：“当然了，存款准备金率影响太大，在一般情况下美联储是不会轻易动用的，最终的情况还是通过不断地加息来解决这个问题。他们只要在债券市场上进行逆回购，就能回笼几十亿、上百亿的资金，足以抵消由于日本抛售国债带来的影响。”
“哪要是日本继续减持美国国债呢！”路易斯追问道。
“你可别忘了，日本为什么会持有那么多的美国国债？要是一天美日双方的贸易逆差没有改变，日本就不得不持有这么多的美国国债，否则日元就要大幅升值。其实最终的目标就是让美国的汽车配件进入日本汽车行业，同时开放其他市场等。”钟石连声冷笑，将双方博弈的过程和最终目的**裸地暴露出来。
“那咱们……”
“当然是加大做空了，我们这是有恃无恐，日本人顶在前头呢！”钟石摸了摸下巴，不无得意地说道。(未完待续。。。)
第七十八章 94伦敦铜
进入三月后第二天，美国二月份的经济数据出来了，这一次对于美国来说，通货膨胀已经不是预期，而是变成实实在在的可能。
这个时候钟石在欧洲债券市场上的收益已经达到了5亿美元之多，在过去的一周里，德国政府的十年期债券的收益总共上升了37个基点，意大利的上升了58个基点，而西班牙的也上升了62个基点，这比一个星期前的涨幅足足高出了一倍还多，而在钟石持续的增仓情况下，盈利也创纪录地增长，短短的一个星期内竟然上涨了一倍。
“这些仓位逐步地抛掉吧！”钟石看着都瘦了一圈的交易员们说道，这段时间也辛苦他们了，尽管他们是天域基金的雇员，但是这一次所操作的都是钟石自有的资金，因此在交易结束后钟石还是要按照惯例分上一部分的分红。
“好的，您放心吧，为了咱们的分红，我也会小心地清仓出场的。”交易员们拍着胸口答应道，事关他们自己的分红，这些人也自然会十分小心谨慎。
美国资金从欧洲市场上撤离地已经差不多了，现在是恢复到价值投资的时候，不过钟石拿捏不准的是，未来一段时间美国通胀的预期依然存在，甚至还有可能继续加息，这对欧洲市场是个什么影响他不知道。
而美国长期债券市场，由于日本持续地减持美国国债，再加上通货膨胀已经成了实实在在的威胁。因此持有债券的机构和财团惨了，美国的信孚银行甚至一度走到了破产的边缘，最后还是在纽约联邦储备银行的干涉下才幸免于难。
10年期国债的收益率上升了15个基点，这意味着钟石五万手的期货债券合约赚了超过2亿美元的利润，这让在美国的交易员们都很兴奋。
“从现在开始，维持美国长期债券十年期的仓位规模，将多余的仓位持续地清掉，然后将资金调回香港，开始买入香港方面的债券。”钟石伸了个懒腰，有些意兴阑珊地说道。
“什么？这就要撤离？”路易斯就是一愣。有点不敢相信自己的耳朵。在这种情况下正是趁胜追击的时候，怎么钟石就想到了撤离。
“按照我说的做，这不是还留了一万手的债指空单吗？”钟石也懒得跟他解释，有些蛮不讲理地下达了命令。
见抗辩无果。路易斯只好悻悻地执行钟石的命令。在市场上平掉多单。这使得十年期国债的收益率略微有些下降，不过终于天域基金还是带了2亿美元的收益成功地离场。
短短一个月内，天域全球宏观和大宗商品基金的净值达到了1.27。这个收益震惊了留在香港的所有人，他们这才意识到执掌这两个基金的经理是个对市场有着敏锐嗅觉，能够巨幅盈利的人，这些原本心高气傲的交易员们最终都收起心中那点小心思，纷纷投入自己的资金到这两个基金当中。
最终路易斯带着七亿美元离开了美国，这些钱将投入到东南亚地区的债券市场上，剩下的五亿美元则被钟石自己留下，这笔钱他将投入到伦敦铜市场。
……
“你来了？”钟石对门外的钟意点了点头，随后下意识地往他身后望去，却发现一个让他感到意外的身影，正是汇丰的那位周昱芳小姐。
钟意看到钟石瞧向自己，就有些不好意思地挠了挠头，支支吾吾地说道：“那个……那个……”
见钟意半天也没说出话来，周昱芳不禁有些生气地扭了他胳膊一下，随即大大方方地说道：“我听说钟意在美国找了份工作，就乘着工作的假期过来看看。”
钟石点了点头，就让两人进了自己的公寓。钟意现在也是快到三十岁，这几年付红妆经常拐弯抹角地问起钟意的感情生活，如今能安定下来，也算是了了老人家的一桩心事。
钟意已经通过了博士答辩，在三月份进入了位于华盛顿的世界银行工作，负责的是亚洲经济分析这一块，只是他在精英云集的世行里只是初级经济学家，一来是资历太浅，第二世行这几年在积极地扩充亚洲方面的事务，因此在美国的大学中招收了不少亚裔人士。
“这个你看看。”进了房间后的钟意脸上恢复了几分自然，在寒暄几句后将一张薄薄的纸张递给钟石。
钟石接过纸张，扫了一眼，发现纸张上的内容全部和东南亚地区有关，什么泰国、印尼等国家的字眼频繁地出现，他心中就是一惊，随即认真地看了起来。
这是一份关于欧美资金流向的报告，报告中宣称由于欧洲和美国债券市场上存在太多的不确定性，因此这些资金开始向东亚地区流入。最后报告的结论是，这将进一步刺激东南亚地区经济的增长。
“你觉得怎么样？”见钟石放下报告后就沉吟不久，钟意不禁有些着急了，他这次来就是想要从钟石这里得到一些看法。
“这份报告说得都是事实，我没什么好说的。”钟石淡淡地说道。此时在他心中，却是一片惊涛骇浪，原来东南亚金融危机的根源是在这里，这些资本果然是别有用心，居然潜伏了三年之久最后才动手。
见钟石没什么意见，钟意就叹了一口气，随后和钟石又聊了几句，这才和周昱芳一起告别离开。他这次难得请了几天的假期，自然是好好地想和她一起过二人世界。
不过钟意刚走到楼下，手中的移动电话就响了，他略带歉意地对周昱芳一笑，随即快走两步，到了一个偏远的地方接起电话：“你好，请问你是哪位？”
“是我！”钟石低沉的声音响起，“关于那位周小姐，你是怎么打算的？”
“当然是结婚了！”钟意有些不悦地说道。外国人向来对自己的**保密得很好，钟意久在香港和美国，自然也深受熏陶，因此即便是堂弟问起，他也很不高兴。
“如果要登记结婚的话，最好在美国登记。”电话那头的钟石显然听出了他的不满，在沉默了一会后突然冒出这么一句话来。
“呃……你接着说！”钟意奇怪地反问道。在他看来，在香港登记和在美国登记不是一回事吗？怎么钟石会由此一说呢，不过他也知道自己这个堂弟绝不是无的放矢，因此等着他的下文。
“你难道不知道美国的法律没有夫妻双方平分财产这一条款吗？”钟石反问道。
“……”钟意勃然大怒，随后恶狠狠地扔下一句“去死吧，竟然敢咒我以后离婚！”后就挂了电话。
电话这边的钟石听到话筒中传来的嘟嘟声，忍不住哀叹了一声：“恋爱中的人都是傻瓜啊！”不过他心中并不太担心，毕竟钟意这几年跟随在他身边也历练了很久，相信在结婚之前会处理好自己的这点事情。
……
进军伦敦铜市场的决定钟石早就决定好了，虽然现在美国的债券市场依然是一团糟，甚至连最**的时候还没有到达，但钟石已经嗅到这个市场的风险，先是交易所追加做空的保证金，然后是sec宣布对市场投机行为进行严厉的调查，甚至暗示某些席位存在操控市场的行为，在这种情况下，钟石只能溜之大吉了。
毕竟这是两个国家之间的角力，稍微有点不慎就粉身碎骨。因为最近债券市场的变动，纽约交易所甚至在3月2日这一天关闭交易所，来应对如今这个局面。
一万手的债指合约，分派到几个离岸公司的账户上，正好处于投机账户持仓限制的边缘，这就让sec无话可说了。
伦敦是期铜最大的市场，其中交易量最大的又数铜3合约，所谓的铜3合约，是指三个月期的铜合约，这种合约每张都是以3个月为期限，因此每天在市场上都有新开和交割的现象，没有现货市场。
举个例子，某个3月1日在市场上买入一手铜3的合约，如果一直持有的话倒了5月底还没有平掉的话，那么6月1日他就要交割。如果他要是在3月2日开仓买入，那么交割的期限就在6月2日交割。
这是由于铜市场的需求决定的，正是由于和美国方面有些不一样的合约设计，伦敦lme方面才能将金属市场做得那么大，更重要的一点是，lme不是逐日结算制度，这就给了资金量大的机构有操纵市场的可能。
期铜3除了场内市场外，还有电子盘市场和电话时长，其中又以电话市场的交易量最大，钟石这次想做的就是电话市场的期铜，这是个24小时的市场，足以让他能够在美国掌控全局。
期货的标的是a极电解铜，每手合约为25吨的电解铜，以美元报价。现在期铜的价位每吨为1870美元左右，一手合约就是五万美元左右的标的金额，lme给出的原始保证金是15%，维持保证金为10%，这意味着每手合约需要6500美元或者更少。
“喂，你好，是布莱恩先生吗？”钟石拨通了经纪人的电话。此时已经是芝加哥时间下午两点，换算到伦敦是下午七点。
“您是钟先生吧！”话筒中传来一口地道的伦敦腔，“请问您是要期铜市场上开仓吗？”(未完待续。。)
第七十九章 美日激战
按理说期货市场发展到今天，逐日清算制度应该是所有交易员的共识，因为期货交易采取的是保证金交易，如果不进行逐日清算，价格涨跌会将失势一方风险积累起来，当这种风险积累到一定程度的时候，那些做错方向的交易方就面临灭顶之灾，甚至最终发生违约的现象。
但lme并没有采取这种制度，而且lme对会员管理实际上仅限于清算会员，对非清算会员和客户基本上放任不管，而它的清算会员只有14家，只有这几家在场内交易显然满足不了市场的需求。在这种情况下经纪公司办公室之间的交易模式就大行其道，这种以电话交易为主要模式的交易量占到整个铜市场总交易量的六成以上。
严格来说，lme不是一个严格意义上的交易所，它是一个以远期交易为主，又兼集中交易方式的混合型的交易所。由于经纪公司办公室之间的交易属于场外交易，基本上不存在什么监管的问题，因此在这里设局操纵的情况屡禁不绝。
“给我说说你们的交易情况？”钟石一边摆弄着手中的签字笔，一边漫不经心地说道。在他的印象中，锤子先生现在已经开始在铜市场上布局了。对于住友财团来说，他们操纵铜有着天生的优势，因为住友财团下面的住友商社就是全球最大的铜出口商，拉高铜出口价正符合他们的利益。
“我们这里……”布莱恩就简单介绍了一下经纪公司的情况，都是普通的保证金、交易量等普通情况。末了还颇为自豪地说道：“我们的交易量是市场上最大的，你也可以和我们经纪公司做对手盘，就是对赌协议。”
即便是场外协议，经纪公司也要遵循交易所的某些规定，毕竟他们依托的是这个平台，不过私下里他们可以通过融资的手段抬高杠杆，因此布莱恩所说的交易量最大是很有可能的。
钟石哂笑道：“这么说，我想包下市场上所有的多头单，可以吗？”
布莱恩很不服气地反问道：“您知道市场上有多少交易的单子吗？不说场内和电子盘，就说电话市场。每天的交易量就达到40万手。您知道这需要多少资金吗？”光是保证金就需要二十多亿美元的资金，即便是锤子先生也没有这么大的魄力。
二十多亿美元对于现在的钟石来说，咬咬牙勉强能够凑出来，但是要这样的话。即便是对交易市场操纵情况一向不理不睬的lme都不能纵容了。
再说一旦遇上逼仓。作为铜交易商的空头可是有现铜交易的。钟石或许有能力交割，但是买这么铜干什么？
“呵呵”钟石不置可否的笑了两声，随即岔开了话题。又说了两句闲话，这才让布莱恩按照市价买了100手期铜的多单，交割的日期是7月31日。
之所以没有大举进仓，是因为钟石还需要看看铜后市的走势，毕竟走势到底会不会像后世那样，钟石心中实在是没有半点把握。
……
回到美国债券市场，随着美国启动对日的贸易制裁程序，双方在金融市场上的博弈日渐白日化起来。
经历了3月2日史无前例的债券市场收益率上升后，整个债券市场已经流露出崩溃的迹象，在这一天日本长期债券上升了17个基点，意味着以100计算的债券价格整整下降了1，这对于每手标的金额为10万美元的债券来说就是1000美元的变动，要是持有一个标的金额为10亿美元的头寸，那么意味着一天的损失超过1000万美元。
随着降价而来的是，整个债券市场的流动性变差了，这才是最要命的。
现阶段是对冲基金们开始害怕了，因为他们卖不掉手上的债券组合，面对着经纪人不断追加保证金的要求，他们又迫切地需要卖出债券组合来应付保证金方面的要求，因此市场的流动性消失了。
钟石不知道的是，就在华尔街，宏观对冲基金们都在努力地在市场寻找对手，寻求脱手手中的债券组合。
“卖掉，都给我卖掉！”在对冲基金的内部交易平台里，到处都是这样的咆哮声。
迎接他们的则是更大声的咆哮，交易员们更愤怒地回喊道：“我卖不掉！”
……
“钟先生，我觉得我们可以出手买入美国长期债券了！”等到了三月底，市场上一片哀嚎声，一直关注欧洲、美国债券市场的路易斯终于按耐不住了，从香港打来了电话。
在3月22日，美联储再次宣布加息，又是25个基点，短期利率从3.25上升到3.5，美联储当前最重要的是遏制美国经济的通货膨胀现象，对于债券市场的崩溃已经顾及不上了。
债券市场上出现的收益率升高的现象已经没有人能够解释清楚，美联储主席不行，总统不行，甚至连厮杀在第一线的对冲基金经理们也解释不了。
三十年期债券的收益率上涨到6.5%，十年期债券的收益率也上升到5.5%，短短两个月的时间内，两种市场上交易量最大的债券收益率分别上升了18个基点和25个基点，这意味着钟石在这两种债券市场上又赚了不少浮盈。
“你觉得美国的通胀情况已经被抑制了吗？”钟石反问道。
“对！”
“你注意到了吗？日本政府还在坚持美国的国债，同时由于2月份汇率的上升，不少日元资本变成美元资本进入美国市场，这些钱投入市场的反应很可能出现在四月份的经济数据中？”
“可是，日本这点资本算得了什么？”
“千万不要小觑了日本资金的能量，说不定他们还能迫使美联储进一步加息呢。要知道现在美国的利率可是高于日本的利率，除了日本这个市场外，由于欧洲债券市场收益率的上涨，使得不少欧洲美元纷纷流回到美国本土，要知道这些钱可是极度厌恶风险的。”
“你的意思是……”
“不错，美联储在未来还会继续加息。现在债券市场的崩溃远没有到尽头！”钟石耐心地解释道。
“可是……”路易斯支吾了半天，最终咬牙说道：“最近有对手想要卖给我们一批长期美元债券，价格非常诱人，收益率达到了5.6%，足足比市场上的收益率高了10个基点。我觉得……”
“哦？还有这样的事？”钟石就是一愣，随即反应过来，由于欧洲和美国、加拿大等地方的债券流动性变差，因此某些对冲基金将交易的对手瞄向了东京和香港等金融中心。他想了想，最终还是说道：“还是算了吧，我估计未来一段时间债券的收益率还会上升，到时候他们给出的价格更低。”
“那好吧！”路易斯的声音里透露着不甘，但是他也没有办法，谁叫钟石才是总揽全局的基金经理呢，尽管他对钟石的判断很不以为然。
然而市场的反应还是印证了钟石的判断。
在美联储宣布再次加息不久，日本再次宣布减持美国国债，这次额度是80亿美元，同时这笔钱不会运回日本土本，而是存放在美国存储体系中。
4月18日，美联储再次宣布加息，将短期利率从3.5%提升到3.75%。与此同时，日本细川内阁宣布下台。
尽管细川内阁在美日谈判中硬气了一把，但是由于日本经济的萎靡不振和政局的混乱，使得他当了不到一年的首相就被迫宣布辞职，其中美国和日本新政府究竟达成了什么协议外人不得而知，但是对美国的金融战争日本方面是停不下来了。
从美国债券期货市场上收获巨大利润的日本财团纷纷加大了做空的力度，这也要得益于美国交易所的制度，因为日本持有的巨额美国国债享有套期保值豁免，因此在持仓手数上比投机账户大上几倍，所获得的的利润也是钟石目前获利的几倍之多。
5月17日，在时隔上一次加息不到一个月的时间，美联储再次宣布加息，这一次足足加了50个基点，使得短期利率从3.75%上升到4.25%。
时隔不久，日本财团再次大幅减持美国债券，这仿佛也成了一条定律，虽然美国方面知道通胀有日本方面的推波助澜，但是在长期国债收益率上升的情况下，他们减持美国国债有着充分的理由，这也让美方有苦说不出。
8月15日，美联储再次加息，又是一次50个基点的加息，短期利率从4.25%上升到4.75%。同时美日双方再次开展对贸易顺逆差的谈判。
11月15日，美联储的加息到了顶峰，这一次足足加了75个基点，使得短期利率从4.75%一下跃升到了5.50%，而十年期长期利率也跳升到了7.5%。
惨烈的加息严重地影响了美国经济的发展，而在外汇方面，日本方面这一年的汇率基本上就没再次上升到100:1的地步，使得日本方面在出口方面也损失惨重。
双方到了94年底已经陷入不可开交的境地，两者的关系也陷入到历史的最低点，这种情况在双方高层看来，无疑是一种杀敌一千、自损八百的状态，但是双方谁都没有停手的打算，但是就这么一种僵持的状态，竟然被94年底发生的一件事给打破了。(未完待续。。)
ps： 草草结束94年的债权危机，赶紧把过年的那些给赶出来，累死了。
第八十章 反向利率债券
三月二十八日，一名美林证券的经纪人从纽约飞到芝加哥，他这次前来是专程拜访钟石的，因为天域基金在美国资本市场的仓位开在美林证券的席位上，这些经纪人充分发挥他们专业精神，不遗余力地推销母公司设计出来的新产品。
由于天域基金在美国市场进行操作，公司的某些资料和联系人方式都是公开的方式，至于资金规模、操作仓位等信息，那是高度机密，绝对不能外泄的。
当香港方面把电话打到芝加哥的时候，钟石略微一考虑就答应下来，这是因为一来美国市场的金融产品繁多，可供选择的余地很大，另外一方面他执掌这两只基金，日后难免要和各路投行的销售人员打交道，参加路演什么的，因此就特意选了一个时间相约见面。
见面的地点选在芝加哥郊区的一间中餐馆，看来这位叫做麦克.斯塔门森的销售很懂得讨好客户的心理，知道钟石是从香港来，那里的商业规则和美国完全不一样，斯坦门森问了好几个华人同事，这才决定在饭桌上谈起这次的生意。
当钟石施施然地坐到他面前，并且一脸微笑地看着他的时候，斯坦门森这才意识到眼前这个年轻人就是执掌资金规模达到数亿美元的基金经理，他赶紧收起脸上的惊讶，站起身来和钟石握了握手，用奇怪的腔调说道：“你好！”
钟石和跟随在他身后晓武对望了一眼，两人会心地一笑，等钟石落座之后。这名叫做晓武的精壮汉子就对钟石点了点头，然后坐到钟石和斯坦门森的中间。拿起一只筷子飞快地摆弄起来。
赵晓武是陆虎安排在钟石身边的保镖，在天域基金的人撤离美国之后，陆虎就把英文流利的赵晓武安排到了芝加哥，他原先是香港警察g4的成员，陆虎花了一大笔资金才把他从政府部门挖过来，专门派到了钟石的身边。
美国是一个可以合法持枪的国家。只要信用记录良好的公民都可以买枪，因此即便是订购了防弹汽车，陆虎依然对钟石的安全不放心，特意从g4里面挖来一位百步穿杨的神枪手，在钟石外出的时候跟随着。
别看现在赵晓武只是摆弄着一只筷子，但若斯坦门森稍微有逾规的地方，他手中的这只筷子就能在最快的时间内制住斯坦门森。
坐在桌子另一端的斯坦门森显然是感受到了赵晓武给他带来的压力。额头上止不住地冒出冷汗，他有些后悔为什么这次选了这么一个地方。而不是正规的谈判场所，不过一想到如果这一单谈成了，他就有一个点的佣金，心中的那点害怕又被压了下去。
见人都来齐了，餐厅的服务生们就端上早就点好的饭菜，就是一些鱼香肉丝、宫保鸡丁这样的普通菜式，不过对于整天吃牛肉和生菜的美国人来说，这已经是天大的美味了。
“钟先生。你对目前的债券市场有什么看法？”在吹捧了一番钟石后，斯坦门森话头就一转，问起钟石对目前债券市场的走势。
“这个……”钟石笑了笑，放下筷子。饶有兴趣地反问道：“怎么，斯坦门森先生有什么好的项目要介绍？”
对于华尔街的经纪人和销售，钟石最清楚不过了，这些人为了自己的佣金和销售提成，什么事都干得出来，特别是投行的销售，往往在介绍的过程中隐瞒很多责任条款，将含有复杂衍生品的产品吹嘘成简单的产品，让即便是身经百战的基金经理们都难以分辨。
见吃得差不多了，斯坦门森就放下刀叉，低头在放在身边的公文包摸索起来，没想到他这个突然的动作引起一直在旁闷头吃喝的赵晓武的警觉，他闪电般的从桌子上抄起斯坦门森刚放在桌子上的餐刀，下一刻银光闪闪的餐刀就架到了斯坦门森的脖子上。
斯坦门森只觉得脖子一凉，随后就听到一道低沉的声音“不许乱动，慢慢地将你的手从包里拿出来。”他就是一愣，慢慢地抬起头，看见赵晓武手持餐刀，正满脸警惕地盯着他伸在公文包里的手。
“放松，放松，这只是一份文件。”斯坦门森心中一紧，随即立刻解释道。也幸亏美国是容许持枪的国家，对于这种情况他早就熟悉了，对于美国警察的执法只要稍微做出半点让他们误解的动作，就有可能吃子弹。要是在其他国家，恐怕这个经纪人早就吓了个半死。斯坦门森说罢，慢慢地从公文包里抽出手来，拿在他手上的是一份厚厚的文件。
警戒解除，赵晓武刷刷地挽了个刀花，重新将餐刀放到斯坦门森面前，随即拿起筷子继续吃喝起来，仿佛刚才的一幕从来没有发生一样。
“好身手！”斯坦门森抹了一把额头上不存在的冷汗，由衷地赞叹了一句后，就将目光转向钟石：“钟先生，这是一份关于债券的产品，我想把它介绍给你们基金。”对于刚才的那一幕，他也只是提了一句就闭口不谈了。
他面对的客户千奇百怪，甚至曾经还被枪顶着脑门，不过华尔街逐利的本能已经深深地沉淀在他的血液中，因此早就见怪不怪了，就连刚才抹冷汗的举动也是装出来的。
“我先看看！”钟石点了点头，随即拿起这一叠厚厚的文件，先是翻看了几页，然后漫不经心地问道：“这个我可以先留着看，等弄清楚后再给你一个明确的答复，可行吗？”
斯坦门森自然是非常乐意，瞧了瞧旁边默不作声地赵晓武，有些心有余悸地说道：“这是一份反向利率债券合约，如果你有什么看不懂的地方，可以随时问我。”说着，他从怀中掏出一个小巧的黄铜盒子，从中抽出一张淡蓝色的名片，双手恭敬地递到钟石面前：“这张是我的私人名片，可以随时给我打电话。”
见钟石收下名片后，斯坦门森脸上就是一喜，又接着说道：“对于您这样的客户，我们可以提供杠杆资金，最多可以提高超过本金1.5倍的资金，佣金方面也可以好商量。”
钟石点了点头，随即拿着手边的茶杯，有滋有味地品了起来，茶叶并不是什么好茶叶，但钟石却喝得津津有味。斯坦门森就是一愣，等了半天也没有等到钟石的下文，见钟石和赵晓武半天也没人说话，随即明白过来，讪笑着起身告别。
他只是在拜访之前学了几句中文，对于华夏的文化根本就不了解，当然不明白“端茶送客”的道理。在他离开之后，赵晓武伸着脖子看了看文件的标题，有些好奇地问道：“钟生，这是什么文件啊？”
“这个啊……”钟石放下茶杯，漫不经心地敲着桌子道：“这是一份反向利率债券的合约。”
“反向利率债券？”赵晓武挠了挠头，有些不明白。他毕竟不是这个行业内的人士，对这些专业术语根本就不懂。“那是什么债券？比股票复杂吗？比涡轮呢？”
香港人普遍喜欢炒股，同时也喜欢炒涡轮，涡轮就是股票权证，期权的一种，由音译而来，在一般的投资者看来，涡轮这个东西的风险就已经很复杂了。
“比涡轮复杂得多，如果我没有猜错的话，这种反向利率债券是和联邦储备利率负相关，就是当相关利率上升的时候，这种债券的收益下降，当利率下降的时候，收益则上升，和存款正好相反。”
“居然还有这样的东西？”赵晓武摇了摇头，有些感叹地说道：“真是大开眼界了！”
“开眼界的还有呢！”钟石翻了翻文件，指着其中一个条款对赵晓武招了招手，示意他凑上前来，“你仔细地看看这个！”
赵晓武凑到文件前面，一字一句地将这个条款念了出来：“当债券到期时，如果相关利率下降，那么合约就此结束。如果相关的利率上升，则这份合约自动展期三年。”读完之后他歪着脑袋想了想，突然怪叫道：“这也太不公平了吧！”
“公平？”钟石不屑地冷哼道：“这世界上哪有公平的事啊！你可不要忘了，刚才那个斯坦门森先生还说可以给我提供资金，这笔钱我们还是要付利息的。你想啊，如果利率上升，这笔钱的融资成本上升，收益下降，两方面都是亏。如果利率下降，虽然这笔钱可能有收益，但是他们一点也不亏，除了能拿佣金外，还有这笔利息拿。”
“就拿你刚才读的那个条款来说，一旦利率下降，这合约到期就结束，也就是将他们的损失定在一个固定的范围内。而利率要上升的话，合约自动展期三年，到时候客户也就是我的亏损可能无限大，甚至最后血本无归。”
“这么阴险？”赵晓武倒抽一口冷气，有些不敢相信地追问道：“我刚才还对那个人挺有好感的，听你这么一说，才知道原来其中有这么多的门道，这不是害人吗！”
“你以为呢？”钟石哈哈大笑，“别以为那些衣冠楚楚的经纪人是什么好东西，他们绝对是吃人不吐骨头的角色，看着吧，肯定有傻瓜上当。”
ps：这里的债券就是洛杉矶橙县破产的那种债券，史上十大交易亏损之一。
第八十一章 筑底期铜
对于这份合约，钟石自然不会签，任凭斯坦门森来了好几次电话，钟石都没有答应，斯坦门森也意识到他的合约里的陷阱被钟石识破，最终这件事不了了之。
此时钟石的投资重心已经放到了期铜市场，这里将是他整年的战场，在美国国债期货市场上，长期持有的空头仓位不断地转换主力合约，因为这是两个国家之间的博弈，若是他贸然掺杂在其中，稍微一个不留神就很有可能粉身碎骨。
……
伦敦，金融城，距离金属交易所不远的一间写字楼内，二十五层的楼层恰好能将不远处的泰晤士河风光一览无遗，这个高度在高楼林立的金融城内不算太高，但也不算太低，在天气睛朗的时候能将附近二三十里的风光看得很清楚，只是这样的天气情况很难得。
这一天是94年3月31日，星期四，正好是个晴朗的天气，万里晴空一碧如洗，从远处泰晤士河上不断传来长长的汽笛声，从楼上往下看，方块大小的汽车在如同蜘网的路上来回穿梭，显示着这又是忙碌的一天。
滨中泰男站在落地窗前，看着这一切，心中不由地生出掌控一切的感觉。他有着一副典型的东方人面孔，略显矮小的身材，细窄的眼睛，矮塌的鼻梁上还架着一副大大的宽框金丝边眼镜。
就是这么一张普通的不能再普通的面孔，却操纵着伦敦期铜市场大部分的交易量。尤其是在场内和电话间两个市场，甚至同行们都尊称他为“百分之五先生”，意思是他和他的团队控制了全球铜交易量的5%。
滨中泰男属于日本住友财团驻守伦敦的有色金融交易部，他是交易部的部长兼首席交易员。这一年他46岁，不过已经在国际铜市场征战了23年，自从他22岁加入住友商社开始，他就开始进行铜方面的买卖，到了70年代末，他来到伦敦先是做锡和镍的期货合约，很快到了83年。他的交易量达到了每年一万吨。即400手期货合约，到了八十年代末，他已经成为市场上的大户。
“铛……铛……”当远处大本钟连续敲响了十三下后，滨中泰男的办公室门被轻轻地敲响了几声。随后进来一个年轻面孔。他走进来后先是对还站在落地窗外看着风景的滨中泰男一个九十度的鞠躬。这才说道：“部长，第二阶段的竞价已经结束了，铜的结算价格是1896美元。”
lme的场内交易是场内交易商在场内叫价。在早上有两节交易，铜的交易时间分别是12:00和12:30，每个交易节维持五分钟，第二交易节形成的价格一般被看做现货的价格，因此备受各方的关注。
由于lme特殊的交易制度决定场内的交易量并不算大，24小时不停歇的电话市场才是主力市场，不过由于第二交易节的价格和结算价、现货价格关联密切，因此只要是进行铜交易的投资者都很关注这个价格。
“嗯……”滨中泰男不置可否地哼了一声，随即慢悠悠地说道：“最近市场上有什么动静？”
作为市场上的多头主力，对每天市场的动向都要密切地关注。
“最近这段时间接近交割的合约有放大的趋势，不过也没多少，因为临近交割，交易的双方都扎平了头寸，现在临近交割的合约每天不过几手、几十手，我们通过研究发现，这段时间的lme库存有减少的趋势，可能是有人在存储现货。”
“除了这个外，美国一季度的经济数据快要出来了，从先前各月公布的数据来看，美国经济增长迅猛，很有可能带动美国的住房开工率……”
“另外，原油价格这段时间上涨迅速，昨天nymex的原油价格冲上了15美元，创下了自从德国金属破产后的新高……”
这位年轻人所说的这几个因素都是非常影响铜价格的因素，其中lme的库存是每日公布，向市场反应库存情况，供第二天市场参考。而美国、日本和修等国家的消费量占据全球铜产量的比重极大，特别是建筑业中管道方面的用铜，因此美国的住房开工率也成了影响世界铜价格的一个重要因素。
至于原油价格和铜价格之间的联系，正是因为这两者都是国际重要的原材料，它们之间的需求情况也反映了经济的好坏，所以两者在一定程度上有正相关性。由于铜市场的特殊制度，使得铜价的反应比石油市场的反应略慢，因此原油价格也被铜投资者密切关注。
“这是什么原因？是德国金属的那些仓最终平掉的结果吗？还是因为基本面的原因？”滨中泰男的身躯就是一震，随即转过身来，目光凌厉地看着站在门前的年轻人。
“这个……”年轻人想了想，有些不确定地说道：“问了原油交易部的人，他们给出的观点是打压德国金属的空头们撤离市场，引起多头的反弹，毕竟美联储这个月才再一次加息，市场没有可能逆向上扬。”
滨中泰男走到宽大的办公桌前，将身子躺到舒适的沙发椅上，挥了挥手示意年轻人出去，等那个年轻人轻轻地将房门带上后，这才拿起电话，拨通了一个号码，用日语低声地说：“社长，最近铜市场有一波行情，我需要大量的铜。”
久在市场上打拼的滨中泰男已经从年轻人的几个信息中敏锐地发现了行情，这一点从美联储最近连续两次的加息上就能看出来，因此他打算在铜市场上再操纵一把。这种把戏他已经玩了很多次，正因为有着住友商社源源不断的现铜供应，他才可以肆无忌惮地操控市场。
“滨中桑，你确定吗？”电话中传来一个苍老的声音，说话的口气像是在质疑，但实际上只是例行公事，在过去的几年内，滨中泰男已经通过抬高期铜合约的价格卖出不少的铜，让作为铜出口商的住友商社比现价卖出赚了数倍的利润。
日本常驻伦敦的交易员，通常三至五年就要更换一次，而滨中泰男能够留在伦敦数十年，早已经深得日本本部高层的信任，这不止是私下关系，更重要的就是他在市场上的战绩。
“确定！”滨中泰男语气坚定地说道，“我需要五万吨符合lme规格的电解铜，后面我可能需要更多，具体的数目视情况而定。”
“好。滨中桑，我这就给集团总部打报告。”电话里沉默了半天，就干脆地答应了下来，随后声音又响起：“滨中桑，听说伦敦方面对你进行了警告，这到底是怎么一回事？”
滨中泰男心就是一紧，随即笑道：“这是他们惯用的伎俩，先是在市场上和我做反向的对手盘，然后放出风来说我违规操作，甚至是遭受交易所调查什么的，最后打压铜价，使得他们的空头头寸获利。就在去年底，交易所还对外宣称，对我持有的头寸规模表示担忧，这是行业内的潜规则，只要我有能力在交割日前平掉或者交割，他们就无话可说了。”
“是这样？那好吧，铜的事情我尽快帮你搞定。滨中桑，对于调查的事情我会帮你压下来，这方面你一定要注意。”在说了几句不痛不痒的话后，那边的电话终于挂上了。
滨中泰男在确认电话那头传来嘟嘟声后，这才松了一口气，对于市场上的某些对他的“传闻”他是心知肚明，知道一些根本就是真的，例如他曾经向某家经纪公司提出要求他们提供虚假交易的证明，不过正所谓天高皇帝远，加上日本方面割舍不下有色金融交易部每年贡献的巨额利润，这才使得事情没有爆发出来。
……
几乎是在同一天，远在美国的钟石也和在伦敦的安德鲁通着电话：“安德鲁，那边的铜收购的怎么样了？”在过去的一个月内，天域基金悄悄地在市场上买入3月份到期的期铜合约，在到期前的两个交易日并没有轧平头寸，而是选择了交割。
“一共收购了总共五百手的合约，平均价格在1885美元，已经用去了2356万美元了。”电话里的安德鲁唉声叹气道。他很是不明白，怎么钟石就想起了进行实物交割，这无疑用去了他们大量的资金，同时这些交割来的铜还要占据大量的地方。
受钟石的安排，安德鲁已经在伦敦租下了一个足以容纳十万吨铜的仓库，租约为期一年，足足花费了二十万英镑。虽然电解铜受氧化反应有铜绿的现象，但是还是很容易保存的。
“不，这个速度远远不够，你要加大在市场上吸纳铜实物的速度，至少要吸纳一亿美元的铜才够我们在市场上操作，明白吗？”钟石下意识地摇了摇头，随即想起来他这个动作纯属多余，不禁有些好笑。
这段时间他一直在关注期铜价格，吸纳现铜的任务就交给了安德鲁，他对伦敦的情况最为熟悉，自然也是最合适的人选。(未完待续。。)
ps： 今天三十，终于放假了，提前祝大家马年快乐。
第八十二章 试探（一）
“1亿美元？”电话里的安德鲁就是一惊，默默地在心中计算了一番，有些不敢相信地说道：“你知道这是多少吗？按照现在的价格来看，至少是五万吨的现铜啊！”
“不错！”钟石斩钉截铁地回答道：“就是五万吨的库存，我这一次要在期铜市场上玩一把大的。冰@火!中文.”
先囤积现货再拉期货，这是期货专业人士所不齿的做法。但在商业发展史上，这种行为经常出现，清代的山西商人通过做高粱、胡麻油的霸盘（垄断）来赌第二年的收成，就是期货坐庄的雏形。
钟石之所以这么做，其目的是减少由于进入一个新市场的风险，毕竟他对伦敦铜市场的规则根本就不熟悉，要是某个交割日（月份）无法进行正常交割，到时候就出大问题了。
由于在交易日内每天都可以买卖三月合约，因此就不存在多逼空的现象，因为空头完全可以通过前期吸纳市场上的现铜，等到主力合约到期的时候交割，毕竟市场每一天都有现铜交割。
略微挣扎了一下，安德鲁就放弃了自己的想法，毕竟他跟随钟石多年，已经下意识地遵守钟石的命令，再说现在的资金足足有五亿美元之多，即便是花费了一亿来储备现铜，剩下的资金涌来操作市场也足足有余了。
放下电话的安德鲁继续在市场吸纳快到期的期铜合约，然后频繁地将lme伦敦仓库里的现铜运送到他租下的仓库里，这一过程足足持续到了4月底，也只吸纳了三万吨现铜的数目，就在这个时候，钟石从芝加哥打来电话，命令安德鲁停下吸纳。
美国一季度的经济数据已经出来了，7的增长率跌破了市场上的大部分眼镜，也让在4月6日宣布放弃做多权力的期权投资者悔恨交加。
在美国这边，一个品种的期货和期权交易量最大的往往不在同一个交易所，例如期货做的最大的是芝加哥商业交易所和纽约交易所，而期权做的最大的则是芝加哥期权交易所。但是在伦敦，同一品种的期权和期权则集中在同一个交易所，例如lme的铜期权和期权交易。
lme铜期权的设计和期货的设计大致一样，成交量也是为期三月的期权，在执行月份前的任何一天都可以自由买卖，到执行月份的第一个星期三为宣布日，第三个星期三为执行日，通常在每个月份的第三个星期三要密切关注市场，因为期权执行方进场会形成新的空头或多头。
而在94年的1月和2月，市场对未来铜价的预期显然不乐观，甚至看空的气氛非常浓厚，使得市场上看空的期权卖出不少，虽然空头在3月30日里猛然发动攻击，铜价也下跌了51美元，但第二个交易日多头就顽强地将铜价拉升到19美元的位置，使得空头想要执行的美梦化空，最终在4月6日被迫放弃了大部分的空头期权。
按理来说这应该是多头拉升的好机会，但是一月份买入看多期权的部分投资者则因为目前的铜价也没有涨到理想价位而放弃了权力，因此即便是在美国一季度经济数据大涨的前提下，期铜的交易量也日益萎缩，最低的时候甚至一天成交不到四万手。
市场在等一个时机，一个改变走势的时机。
这个机会在五月期权执行的那天终于到来了！
4月28日，星期三，是4月倒数第二个交易日，钟石这一天破天荒地从学校赶回位于海军码头的公寓，在这里有两部电话同时在线上，分别应对的是伦敦的安德鲁和经纪人，同时他的电脑也在即使地显示着伦敦方面的报价。
“现在是个什么情况？”钟石一边用电脑查看着最新的行情，一边接通经纪人布莱恩的电话。
“最新的报价是1915，昨天上涨了5.50美元，成交量依然维持在4万手左右。”布莱恩简短地汇报了一下目前的行情和昨天的交易情况。
另一部电话，安德鲁一直在默默地听着，他的任务是跟随着钟石的命令下单，当然，使用的是另外一个经纪席位，在他的账户里是天域基金的资金，而在布莱恩这边则是天际线资本的资金。
“买开1手，以市价委托，6月份的期铜合约。”钟石说道。以市价委托，就是以市场最新报价成交，这样的交易方式最容易成交。
“好的！”布莱恩心领神会，随即转了线，接通其他的交易商，开始在市场撮合起来。
“安德鲁，你那边也开始进场建仓吧，注意看着市场的变化。”钟石吩咐安德鲁道。对于场外电话撮合的铜，在市场上是看不到即时的成交情况，只能在电脑上揣测双方的买卖情况。
还没等安德鲁答应，这边电话就响起，布莱恩在电话里语气平淡地说道：“钟先生，1手的合约已经成交，价位1920，成交的是6月17日的合约。”
“这么快？”钟石一下子有点反应不过来，对于后世利用电脑进行操盘的他来说，这种交易模式非常新鲜，他随即刷新了一下电脑上的数据，发现目前的价格已经上涨到了1920美元。
“再开10手的合约，依然是市价、6月份。”钟石决定再次加仓，他的目的是推高铜价，自然是新开铜仓，将市场上的多换和空开扫清。
“10手？”布莱恩先是一愣，随即就是欢天喜地说道：“没问题，我这就去办。”随即就转了线。
“安德鲁，你那边逐步加仓7月份的合约，共同推高目前的铜价，放心去操作，别忘了我们手里有现铜，不用怕被逼仓。”钟石对着一直在倾听的安德鲁说道。
由于临近5月份，5月份各个交易日的合约的成交量已经开始萎缩，钟石担心流动性，所以买入的合约都是6月份的，7月份的合约由于距离现在较远，是仅次于6月份的第二主力月份。
之所以不让安德鲁买卖6月份的合约，就是怕钟石在平仓的过程中有可能被安德鲁这边接手过去，那么一来就如同左手换右手，最终积累起的头寸还是要平掉，风险就大上不少。
过了五分钟之后，布莱恩的电话再次打来：“10手的合约已经全部成交，均价在1932美元。”
“平掉10手，以市价卖出，就是刚才的那些合约。”钟石不等布莱恩将话说完，就迫不及待地下达了指令。
“平掉？”布莱恩就是一愣，不过他很快反应过来，立刻着手行动起来。其实经纪公司是可以做市商的，余下的单子由他们在市场上进行撮合，电话交易这种行为非常费时，根本就不是好的交易方式。
10手的合约在市场上出现，很快地就成交了，均价居然还在1932的位置。钟石略微一思考，就明白过来，这是多头在发力，否则市场的价格肯定要被打压下去一两个价位。
“多换！”钟石暗暗地想道。如此看来市场上对后市的看法是乐观居于上风，又或者是多头想趁机发力，将空头打压下去，也有可能是在美国期铜市场上做了空单，来这里对冲。不管怎么样，眼前的趋势就是上涨。
不过很快，空头的反击就来临了，就在钟石的10手卖单出手后不久，市场就急转直下，铜3的价格直线下滑，很快跌到了1925美元的位置。
“开10手的买单，1925美元，依然是6月份。”这一次他不在以市价委托，而是限价委托，目的是为了托起目前下跌的形势。
只是让他没有想到的是，这份10手的委托单最终只成交了214手，铜3的价格就上涨到了1925美元以上，应该是市场上的另外一股多头抢在他之前发力，将空头的抛单接了下来。
“剩下的单子不要撤，以市价委托，看这回能把铜价推高到什么地步！”面对着布莱恩的询问，钟石果断地说道。
十分钟后，剩下的786手多单终于全部成交，均价则被拉到了1934美元，而目前的铜价已经上升到了1937美元。
“看来对方的实力很猛啊，居然将这个价位的空单和多换一扫而光！”钟石摇晃着脑袋，努力驱赶着眩晕感，这个时候是他休息的时刻，因为时差的关系他只能在晚上进行操作，因为只有在这个时候，伦敦的铜3交易量才是最大。
“再开10手，市价买入，依然是6月份合约。”钟石喝了一口咖啡，这才觉得有几分清醒。他这么做是想呼应一下对方，但是在这种情况下，对方很有可能体会不到自己的意思，又或者是趁机高位脱手换仓，总之，钟石这个举动很贸然，有着非常大的风险。
对于钟石这种举动，布莱恩自然不会提醒什么，事实上他巴不得钟石频繁地进行操作，这么一来他能拿到的佣金就越多。
这一次持续的时间很长，足足有二十分钟才全部成交，均价已经被拉高到1938美元，而市价已经到达了1941美元。
刚才的情形已经引起市场的注意，小额的跟风盘也逐渐地进场和大多头抢夺卖单，使得钟石的手数一度没有办法成交，在经历了十几分钟才全部成交。
“全部卖出！”见电脑上拉出一条绿线后，钟石毫无犹豫地命令布莱恩道。这是高位出逃的好时机，正好将市场上的跟风盘和其他多头套牢，现在就看他们能吸纳多少多单，也要看空头在什么价位发力了。(未完待续。如果您喜欢这部作品，欢迎您来（本站）订阅，打赏，您的支持，就是我最大的动力。)
第八十三章 试探（二）
此时市场的看多情绪已经被两笔1000手的大买单充分调动起来了，参与到市场的投资者们敏锐地察觉到有大客户进场。第一次拉升铜价的时候大部分人都在观望，生怕这是多头主力设置的一个圈套，结果过了没多久就看到期铜价格下跌，但是价格并没有跌到之前的水平。
这些人的心思就开始活络起来，尤其是抄短线的资金，更是抢在价格反弹之前进场，只不过他们的资金量有限，不敢太过下大额的手数，不过以限价委托的方式进场建底，最终在钟石第二次入场的时候换了不少的多单。
得了利的跟风盘自然不会放过再次获利的机会，当第二笔多单开始平仓的时候，这些跟风盘纷纷跟进，想要在再次反弹之前建好底仓，等待多头的第三次上攻，在短短五分钟的时间内就将这些多头平仓单全部吃了下来，这其中有短期空头换手，也有短期多头新开，但他们都忽略了一点，那就是以前在市场上活跃的多空头主力都没有出现。
电话间市场因为看不到委托手数和持仓数额，交易的双方大都是根据经验和手法选择操作策略，那些能够操纵市场的资金除外。
1000手的开仓足以在短时间内搅动整个市场，尤其是以市价委托的方式。
钟石在等到全部平仓的信息后，就挂了布莱恩的电话，又和另一部电话里的安德鲁说了几句，就休息了。
天域基金这边给安德鲁的权限是一千万美元，这些钱可以在期铜市场上开不到2000手的仓位，只要安德鲁能够在当天及时清掉所有的头寸。钟石就不会太过担心。而安德鲁主要的任务是接下最近几个交易日濒临交割的铜卖单，逐步地将现铜送入租在伦敦的仓库中。
只是钟石不知道的是，他这一休息，却留下了一大批不知道该如何操作的跟风盘，以至于他们在随后不久的空头反扑中损失惨重。
……
“部长？市场上期铜出现异常波动。看来是有大资金入场！”
在滨中泰男的办公室，一名年轻的交易员急冲冲地说道。在过去的半个小时内，市场上期铜价格的异常波动尽数被他们看在眼中，不过他们并没有出手，只是一直在旁冷眼旁观。
动辄就上千手的交易量，需要保证金达到数百万美元。甚至上千万美元，这不是普通交易员能够拥有的权限。也正是因为这个原因，住友商社的其他交易员才对市场上期铜价格的波动无动于衷，等到这股资金安静下来后，他们赶紧过来报告。
“继续观察，不要让他们耽误了我的计划。”滨中泰男面无表情。语气平淡地说道。现在他手头上的头寸已经降低到了历史最低，充分地将保证金释放出来，正准备为下一步拉升铜价而积累资金。
市场上称他为“百分之五先生”，是说他的交易量达到了整个市场交易量的百分之五，这意味着每天成交的手数在2000手以上，换做资金就是上千万美元。
事实上他的资金大部分都挤压在了先前积累下的头寸上，虽然基本面对期铜是个天大的利好。但是正由于住友的账户在市场上清仓，这才使得整个四月期铜的价格都萎靡不振。
如今他正准备借助这个机会，准备从低位着手，开始拉升期铜的价格。经过四月的建仓，如今他手中的资金已经达到了数亿美元之多，这些资金足以在未来的一段时间撑起铜价。即便是遇上抛盘，他也不怕，因为他已经准备了数万吨的现铜准备交割。
因此，当他听到有多头在市场上搅乱的时候，第一反应就是不能让这股势力坏了他的计划。但是随后转念一想，不烦先看看这股资金到底想要干什么，然后再决定后面怎么做也不迟。若是这股资金一味地做多，那么他不介意反手做空，先将这股势力打压下来。等到他离场后再来施行他的计划。
也幸好钟石这边是美国时间，让他不能够通宵操作，这才逃了一劫。否则，若是美国的基金和滨中泰男联起手来，恐怕两个钟石也不够看的。
仔细观察市场行情的住友商社的交易员们再没有发现市场上出现这股资金的迹象，因为当这笔买单脱手之后不久，空头主力开始发力，一笔接着一笔的卖单抛了出来，将接下钟石换手盘的多头打得落花流水，期铜价格很快反转跌到了1924美元每吨。
这个时候跌幅开始缓了下来，一方面是由于空头阵营有部分账户见好就收，开始在市场上平掉先前建立的空单，另一方面则是在高位被套住的多头眼见下面依然没有多头主力出现，在忍受不住亏损的情况下选择割肉离场，这部分的换手仓和空头的平仓单一起将跌势止住。
更主要的原因是，空头主力由于积累了大量的头寸，在这个时候已经没有多余的资金再进行攻击，尽管他们的账户上积累了不少的浮盈，但是在lme特殊的制度下这部分浮盈只是账面上的数字，在没有全部平掉之前都是浮云。
尽管勉强地又将期铜价格打下去两个价位，但是市场已经敏锐地察觉到空头主力无力下探，纷纷开始做多起来，尤其以刚才做空得到利润的前空头为主，而在这个时候，一直没有现身的多头主力也开始发威，两股势力几乎同时在1921美元的位置开始发力，飞速地拉起期铜的价格。
“买开150手，1921美元。”
“卖开354手，1923美元。”
“卖开470手，1925美元，余下未成交以市价成交，速度要快！”
……
在各个经纪公司，委托的电话一个接着一个地打来，几乎在这个时间段都是买入的委托，这让经纪人们大为吃惊，幸好他们早就接到关于空头平仓价位的指令，因此也就不慌不忙地进行撮合。
期铜价格很快地上升到1940美元的位置，按说是整数点，空头应该在这里设置防守，至少是要消耗部分多头的资金，然而事实上空头并没有在这里布置多少限价委托单，轻轻松松地就让多头攻破了这个防线。
穿破了整数点的多头更是气势高涨，一鼓作气地冲上1945点，就在这个时候卖出的委托单逐渐多了起来，经纪人们心中清楚，这是空头准备反攻了，不过这还要再等一段时间，因为目前多头的主力正在一边拉升铜价一边清掉先前的仓位，因为只有这样才能够保住盈利。
市场的博弈就是人心的博弈，其中有无数种可能，殊不知多头主力在算计跟风盘和空头的时候，这些空头和跟风盘也在算计着多头主力，就算是同样做多，其中一部分的多头也时刻在算计着另一部分的多头。
“全部清掉目前的头寸，速度要快，市价委托！”就在期铜价格上涨到1945美元后，安德鲁大声地叫喊道。
他手中的资金有一小部分建立了七月份的合约，其他的都投到六月份的主力合约，既然钟石放手让他去操作，他自然放心大胆地操作。在之前，他错判了形势，一下子就亏损了50000多美元，这使得他极为不甘心，这一波上涨正好将原先的亏损都赚了回来。
已经被吓得有些不知所措的安德鲁自然见好就收，赶紧命令手下的交易员平掉所有的多单，丝毫没有继续拉升铜价的意思。听到他的吩咐，天域基金的交易员纷纷开始拨通经纪人的电话，要以最快的速度将所有的仓位全部清掉。
250手的多头平仓单出现在市场上，顿时引起一阵骚动，跟风盘们不免猜测，这是多头主力准备出逃，出乎他们意料的是，真正的多头主力在1945和1944美元的位置设置了总共1000手的限价委托，将安德鲁这笔多单轻松地吃了下来。
期铜的价格只是在1944美元的位置停留了不到一分钟，就再次跳上1945美元的位置，这样的举动让跟风盘看到主力做多的决心，终归是贪婪占了上风，在稍作犹豫之后原本还观望的跟风盘们再次跟进。
他们不知道的是，积极拉升铜价的多头主力已经在拉升的过程中将自己的仓位悄悄减少出去，一方面将盈利落袋为安，另一方面则是通过调动跟风盘的势力来和空头主力决战。
而空头主力，因为之前在高位做空，现在除了有零星的空头择机在高位开仓外，其他的则是在张望。多头所谓的对手盘，只不过是先前空头持有的头寸和另外多头的换手盘。
很快，多头就将价格拉升到1949美元的位置，逼近1950美元的整数点，但它们很快就会发现，现在市场上能够开的对手盘已经不多了，换手的多仓只是在他们的身上盈利，甚至连他们一直制定了边拉升边出仓的策略也不灵光了。
空头在这个时候出手了，趁着这个多头还没有反应过来的时机，大肆地开出空单，瞬间就将1949美元价位的买单一扫而光，随即就是48、47等美元，一直将期铜的价格打压到了1940美元的位置，这一价位已经逼近了他们第一次建仓的位置。
“买开100手！”就在这个时候，安德鲁指挥手下的交易员再次进场，他将亏损补上来之后，再次择机进场。(未完待续。。。)
第八十四章 试探（三）
只是安德鲁的抄底行为还是慢了一步，在他和他的交易团队出手之前，市场上的卖单已经被多头事先设好的限价委托单给撮合成交了，铜价稳稳地停在1940美元的位置上。
“看来这是有多头在托底啊！”安德鲁有些感叹地说道。他随即挥手让交易员们停下打电话的动作，盯着电脑屏幕的k线图，默默地点上一根烟，在一片青烟缭绕中苦苦思索着。
目前的形势是多头猛烈上攻，结果在创下日内最高的情形下被早先退避三舍的空头一举击退，因为多头主力的手数过大，并没有能够及时从跟风盘的买盘中换出手来，导致目前的资金情况并不足以支撑继续上攻，一时间也无法解套，空头正是看准了这个时机，这才肆无忌惮地打压铜价。
在先前的一波接触战中，空头主力的仓位并没有出尽，甚至在行情反转的时候一边忍受着亏损， 一边在市场上逐步将空仓平掉，这也是为什么期铜价格会在短时间内暴涨的原因。
双方的攻防就是在一根弹簧上较劲，如果多空两方势均力敌，那么行情就会左右摇摆，最终还是维持一个相对的平衡，但是如果一方突然增加了力量，另外一方就有可能抵挡不住。而影响双方力量的因素极其繁多，除了基本面方面的因素外，还有每天进场、离场的势力对比。
而此时市场双方的势力正处于一个此消彼长的态势，空头主力由于在上涨过程中清掉了头寸。带着略微缩水的利润和保证金猛烈地向多头发动攻击，多头主力因为头寸问题一时间调集不了新开的资金，也就只能眼睁睁地看着目前的期铜价格下跌，如今他们能期待的是，空头主力将打压到某个价格后积累起巨额头寸，使得他们账户内的资金不足以再撬动市场，这个时候多头可能再掀起另外一波反击，最终双方在某个价位上达成平衡。
糟糕的是，市场上墙头草跟风盘们一见到市场反向，立刻抛掉他们手中的多仓单。转而开始跟风做空。这也是多空头主力最为讨厌的地方。跟风盘只是纯粹地在市场上获利，根本没有能力也没有意愿去操控整个市场的走向。
1000手的大单固然能够在短时间内改变市场的走向，但是100个10手的跟风盘就能够抵消这种影响，特别是在市场出现明显反转的时候。这些跟风盘更是占据着头寸灵活的优势。在第一时间内就可以转头反向。
要是没有另外一股多头在1940美元位置的支撑。恐怕现在期铜的价格早就下降到1930美元的区间了，到那个时候先期获利的跟风盘可能再次加大头寸，使得多头不得不眼睁睁地看着期铜价格进一步下跌。
“这股多头的势头不怎么样！”安德鲁观察了一会。就得出一个结论。就在他自言自语的时候，期铜的价格已经下跌到1939美元，而且根据盘面初步判断，目前的价格还是要下跌。
不过在价格停留在1940美元的这段时间内，已经有部分的跟风空头开始平仓，跟风盘可搞不清楚多空头主力的心理预期在哪里，他们最好的策略就是见好就收。这在某一程度上缓解了托盘多头的压力。
多头主力显然也预料到这种情况的发生，在期铜价略微受到支撑后，他们立马加大对价格的打压，使得期铜价格进一步下跌。
“咱们要不要出手？”就在安德鲁面色变幻不定的时候，一个交易员提出自己的意见，安德鲁抬起头看着一直等候着命令的交易员们，他们的脸上尽是跃跃欲试的表情。安德鲁想了想，最终还是摇了摇头，这让交易员们大为失望。
安德鲁现在很想问问钟石的意见，但是当他考虑到伦敦和美国的时差后，只能放弃这个想法。要是让他自己一个人面对这种局面，虽然他也可以做出决策，但是先前开了1000手的仓位，瞬间就亏掉了5万美元，让他此时已经有点惊弓之鸟的味道了。
5万美元，他的权限只有1000万美元，这意味着这种亏损只要有200次就将全部亏光。事实上也用不了200次，要知道期铜市场的价格波动是没有限制的，这也就是说期铜市场一天上涨或者下跌200美元都是有可能的。如果要是那样，安德鲁1000手的仓位如果不能及时出清的话，亏损的就是500万美元，到时候恐怕就爆仓了。
因此他决定按兵不动，继续观察市场的走向，同时继续买入那些快到交割期的4月底、5月初的到期合约。
……
在美国，此时已经是深夜，但是操作伦敦铜市场的交易员们仍然没有休息，他们紧张地盯着电脑屏幕上的数据，同时不停地和经纪人们进行沟通。
“斯坦利先生，现在是不是将期铜价格拉升上去？”负责交易员和经理之间沟通的报价员推门进来，询问正在办公桌前皱眉沉思的德鲁肯米勒。
此时在德鲁肯米勒的办公桌前摆放着数个显示屏，及时地显示着电子盘、场内和场外几个市场铜价的数据，同时桌子上也有三部电话随时开着，一直和伦敦方面的经纪人商量着最新的行情。
“主力出现了吗？”德鲁肯米勒抬起头来，充红的眼睛里布满了血丝。这段时间他身上背负的压力巨大，特别是日元上押注失败，巨亏了6.5亿美元，在三月份公布净值之后，已经有几位客户提出撤资的意向，还是索罗斯出面把他们挽回下来。
这一次他将目标对准了伦敦铜市场，一方面是出于业绩的需要。另外一方面也是要在最短的时间内赚上一大笔，让最新的净值改善，这才能吸引到更多的投资者。
由于美国一季度的经济数据增长迅猛，使得他们意识到未来一段时间有色金属的需求大增。原本经济增长对美国股市是个天大的利好，但是美联储两个月内两次加息已经严重打击了股市的积极性，使得市场充满了不确定性，因此他们这才将投资重点投向有色金属市场。
只是一进入这个市场，他们这才发现整个市场的机制和驱动因素并不像他们想象的那么简单，特别是在美国公布经济数据后，期铜市场的数据并没有太大的起色。在多番打听之后。他们才意识到期铜市场的水极其浑浊，其中就有像滨中泰男这样公然操纵市场的角色。
初来乍到的量子基金在五月份、六月份以及七月这三月的合约积累了大量的头寸，使得他们的资金一时间周转不灵。虽说量子基金如今已经有上百亿美元的资金规模，但是这些钱不可能全部调集到期铜市场。正所谓投资要多元化以分摊风险。他们在货币市场、债券市场、股票市场以及股指等市场都有头寸。分派到有色金属市场的资金只有十几亿美元。
此时他说的主力就是指滨中泰男，先前那股拉升期铜的资金就是他们，1940美元的托盘委托也是他们为了防止期铜价格猛然下跌而做出的安全措施。只不过如今这道防线被击穿，他们必须要有所反应了。
“目前还没有任何迹象显示有另外的多头主力进场，好像市场是只有我们这一股多头主力。”报价员顿了顿，随即说出交易员们得出的结论。
“那咱们也不进场，继续等待，我就不相信他们不进场。”德鲁肯米勒斩钉截铁地说道。这段时间他通过经纪人方面的信息，已经得知住友商社常用的几个经纪公司已经逐步清空了他们的头寸，想来拉升期铜的时机就快到了。
德鲁肯米勒敢放手让期铜价格下跌，这是因为他已经在低位积累了大量的头寸，即便是今天期铜下跌，也没有超过他们建仓的平均位，因此现在下跌的亏损只是他们今天在市场所建立的头寸，所以他才敢明目张胆地看着期铜价格的下跌。
……
伦敦，此时的铜价已经下跌到了1932美元，下跌的趋势仍然没有停止，第一波跟风盘已经开始了第二次做空，他们原先见好就收的胃口已经被吊了起来，使得空头主力在逐步地减少头寸。
这也难怪，在跟风盘想顺势赚钱的同时，主力也在算计着这些跟风盘，他们一面打压着期铜价格，一方面不断地出掉自己高位建立的头寸，使得这段时间的成交以空换为主。
“1930美元的时候抛出2000手，市价委托，看看市场的反应，到1940美元就撤掉所有的委托。”一直密切关注着市场的滨中泰男命令道，他原先一直想看先前的那股多头主力的反应，谁知道期铜价格下跌了10美元后这股主力还没有反应，他突然想起一个可能，这让他改变了原先的主意，要求早就等待了很久的交易员们进场。
在滨中泰男的心中，这个让他改变主意的可能性就是那股多头主力可能是选择长期持仓，那么在他未来的拉升铜价的计划中，这些仓位就好像搭上了顺风车，很容易不劳而获就取得巨大的利润。
这是他不愿意看到的，如今他要做的，就是让这些多头仓位主动离场。
最终这一天的期铜价格收于1937美元，整天上涨了17.50美元，交易手数达到了5万手，比上一天增加了7888手，随着英国白天时间的结束，场外铜交易也进入了垃圾时间。尽管这个市场宣称是24小时，但是经纪人也是需要休息的。
但是一直到收盘时间，滨中泰男也不能确定这股多头到底有没有离场。(未完待续。。)
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第八十五章 杰夫贝佐斯
第二天钟石接到安德鲁的电话，这才明白昨天晚上发生了什么，他一时间也想不明白到底发生了什么，即便是反复观看了日均线的即时变化情况，毫无头绪的他最终只能无奈地放弃，吩咐安德鲁继续收购现铜，同时等待着市场的下一个变化。
五月一日，正是周末，这一天钟石特意飞到纽约，参加d肖氏）对冲基金的投资人会议。
肖氏对冲基金成立于1988年，和著名的文艺复兴科技对冲基金成立于同一年，和文艺复兴科技一样，创始人戴维肖也着重于短线交易，也是量化模型交易，招收的也都是数学家和科学家。
曾经有这么一个段子：当戴维肖听到他的员工说建立一个交易模型需要3到8周的时间的时候，顿时勃然大怒，他对这种数字不精确的报告非常不感冒。后来这些员工学乖了，在汇报类似工作的时候，改为这个交易模型可能需要5.25个星期，但是前后会有2个星期的偏差，虽然在实际上还是3到8星期的时间，但偏偏是这种汇报方式能引起戴维肖的欣赏。
戴维肖是从斯坦利公司进入金融业的，之后他创立了自己的对冲基金。他的计量分析团队自从建立起，就研究股票价格模型和期权价格模型，通过非线性的模型寻找出股票价格变动发出的信号，最终通过这些不为人查的数据进行操作，很快他们在市场上大获成功，到了94年，他们的雇员已经到了上百人，每天成交额站到纽约证券交易所的5%。
当钟石和钟意走到纽约西区45街的高档写字楼里。迎接他们的是专门的公关公司的职员，他们负责带领这些投资人参观肖氏对冲基金的工作场所，并且安排了一些某些职员对他们提出的问题进行解答。之后会有一个晚餐会，各路人马齐聚一堂，听戴维肖对市场的预测和未来的展望。
整个投资人会议大概就是这么一个流程。之所以举办这样的聚会，一来是拉近和投资人之间的关系，第二则是说服这些投资人能够继续慷慨解囊。
当钟石、钟意两兄弟走进这家对冲基金的内部后，惊讶地发现这里员工的打扮和正统的华尔街精英并不相同，具体来说他们穿着都很休闲，甚至还透露着淡淡的波密西亚风格。这和动辄就是考究的西装、艳丽的领带、铮亮的皮鞋和一丝不苟的头发的银行家们大相径庭。
这还不是最让投资人们最惊讶的，因为随后他们就发现在员工的办公室里发现了睡袋，虽然华尔街精英都是工作狂，但那些投行的员工绝对没有在办公室内睡觉的传统和习惯，即便是需要通宵工作，投行也会贴心地在第二天凌晨派车将他们送回住所。等他们洗个澡换上衣服后再接回公司。
“如果不回家的话，这样更能够集中精力！”一位浓眉大眼，有着高挺鼻梁的年轻人看出众人眼中的困惑，不失时机地解释道。
一众投资者纷纷点头示意，没过多久他们就将注意力集中到另外的地方，唯有钟石和钟意两人一直站在睡袋面前，交头接耳地不知道在谈些什么。
这位年轻人也发现了在这群投资人当中。就数这两位投资人最为年轻，尤其是在一群大腹便便的中老年人当中尤为显眼。他非常惊讶，心中就动了结交的念头。
一般来说，想要开创自己事业的人会非常留意客户渠道，尤其是那些既有钱又舍得投资的人，而此时这个年轻人已经在心中萌发了创业的冲动，只是他很好地将这个念头隐藏在心中，这一天正好是部分投资人会议，他便自告奋勇地前来充当接待人员。
“两位，不知道有什么可以帮助到你们的？”年轻人走到钟石、钟意两兄弟面前。微微对他们点了点头，一副知无不言、言无不尽的态度。
他的这个举动无疑是博得了钟意的好感，钟意看了看钟石，见他没有任何表示，就开口说道：“我发现你们这里的电脑非常多。甚至多过其他的对冲基金，有些人的桌子上甚至有几台电脑，不知道是什么原因呢？”
原来是这个，年轻人暗暗松了一口气，他原先还以为两人会问出涉及机密的问题呢，在听清楚了钟意的问题后，便微笑着说道：“我们这里是量化交易，都是建立在数学模型的基础上，通过概率的方式进行操作，因为电脑在建摸和交易方面具有无与伦比的优势，所以我们这里的电脑非常多。”
不过在他心中，却是咯噔一声泛起了波澜。他可是听得很清楚，刚才这位钟姓客户的说话中提到了其他的对冲基金，很显然是他也曾经去过同行那里，要知道透明和公开是对冲基金业最为讨厌的两件事，如果以普通人的身份肯定无法进入这些对冲基金的内部。这么说来，这位客户肯定还再别的对冲基金里做了投资。
“一定是个大客户，就是不知道他对天使投资感不感兴趣！不管怎么样，我一定要把握住这次机会！”年轻人在心中暗暗地想到。
“原来是这样。”钟意随口说道。他对这些量化模型的交易颇不以为然，一方面是由于这些对冲基金对正统科班出身的经济学家们不感冒，第二是市场上呼风唤雨的对冲基金哪一个不是靠宏观策略才获取巨额利润的，这些宏观策略自然离不开对经济局面、政策和未来走势的分析！
只是钟意大大地看走了眼，尽管现在宏观策略的对冲基金是华尔街的主角，但是从长期看来，量化模型才是市场的主力，而他们这种盈利模式不涉及到内幕，也不涉及到操纵，只是通过捕捉市场上某些玄而又玄的“密码”进行操作。因此他们才能够活得更长久，盈利也更持久。
“不知道你对互联网有什么看法？”见钟意失去了谈话的兴趣，年轻人不失时机地抛出一个新的话题，想要把谈话继续下去。
“互联网？”钟意歪着头看了这个年轻人一眼，有些不解地问道：“就是现在很流行的那个网络吗？我觉得潜力非常巨大。而且很方便，相信是未来的某种潮流。”
就在前几年，美国通过的高速网络的计划，这个计划是将未来的发展方向转向互联网行业，这些钟意自然很清楚，不过他本身对计算机行业兴趣不大。在学校的时候也只是学了点简单的编程，因此也就打了个哈哈，模糊地回应了几句。
不过年轻人的话倒是引起了一直没说话的钟石的注意，钟石可是太知道互联网的巨大威力了，别的不说，就说未来的那些富翁。有很多都是从互联网行业蹿升出来的，而且通过全球连接的互联网，将整个世界变成了一个只需要点击鼠标就能达到的地方，这种革命性的改变可比得上历史上任何一次工业革命了。
钟石就插话道：“不知道你对互联网是个什么态度？”说罢，他紧盯着眼前这个年轻人的眼睛，想看看他到底能说出哪些“真知灼见”来。
年轻人面对这种逼视的眼光显然有些不适应，不过他很快地就反应过来。转头对钟石说道：“根据我的统计，互联网使用人数在以每年2300%的速度增长，这种速率超过了任何一个行业，我认为这将发展成为一个巨大的市场，尤其是以互联网形式出现的企业。”
“……”钟石心中的震惊无以复加，居然有人看到了互联网广阔的前景，这让他对眼前这个人产生了强烈的兴趣：“如果让你选择的话，你会在互联网上做什么行业？”
年轻人顿了顿，不自然地避开钟石的眼光，随后又叹了一口气。有些无奈地说道：“我考察过几十种商品市场，认为可以在互联网上先卖书籍，等到扩大化后再卖些其他的东西……”
当听到书之后，钟石就觉得脑袋嗡地一声，年轻人下面所说的话他已经听不进去了。首先在互联网上开始卖书的不正是亚马逊吗？这个互联网企业可是真正的巨头之一啊，难道说就是由眼前这个年轻人所创立的吗？
“请问你是？”顾不上礼貌，钟石立刻开口打断了这个年轻人的絮絮叨叨，他直截了当地问起这个人的姓名。
“我的名字是杰夫.贝佐斯，是肖氏对冲基金的高级副总裁。”尽管被打断了说话，但是杰夫.贝佐斯依然礼貌地回答道，同时递上两张名片。
“……”钟石彻底石化了，是他，果然是他！后世的他只知道杰夫贝佐斯在创立亚马逊之前在华尔街工作，但是不知道他竟然是在自己投资的肖氏对冲基金里。这下绝对不能错过这个未来的大金主，钟石很快就打定了主意。
“既然你有这方面的意向，那么为什么不去做呢？”钟石旁敲侧击道。他已经意识到杰夫贝佐斯有创业的想法，这个时候正是将他这个想法巩固的好时机。
“……”杰夫贝佐斯嘟哝了半天，终于咬着牙说道：“目前启动资金方面应该是够了，但是如果能找到一两个天使投资人的话，那就……”
“没问题，我可以做你的天使投资人！”钟石从怀中掏出签字笔，在贝佐斯的名片背后写下自己的联系方式，然后双手交到贝佐斯的面前，“尽快把你的商业计划书送来，我随时恭候！”
“不就是一个seniorvp（高级副总裁）吗？至于这样吗？”等杰夫贝佐斯离开后，钟意不禁嘀咕道。他对华尔街各种头衔非常了解，虽然说是高级副总裁，其实也不过是中层人员，像在投行里最底层是助理（associate），然后是分析师（analyst），随后就是副总裁（vicepresident），在他们上面的则是执行经理（exxcutivedirector），而大老板则是董事总经理（managerdirector），虽然是高级副总裁，但是还没有到可以和钟意直接对话的份上。
“你不懂，你不懂！”望着远去的杰夫贝索斯的身影，钟石得意地反驳道。对于互联网企业，他可是垂涎了很久，如今终于找到这么一个由头让他参与到其中，怎能不让他开心呢！(未完待续。。。)
第八十六章 期权陷阱
1994年5月4日，是五月的第一个星期三，在这一天这个月的期权将进行选择，尽管市场最近两个交易日都以下跌成交，但是整天下跌的幅度并不大，成交量方面也相对一般，因此市场普遍对这一天的行情不大看好。
“最近在伦敦听到什么风声没有？”到了开盘时间，钟石的电话就打到了安德鲁这边。宣布期权执行与否，对于伦敦有色金属市场是一个极其重要的日子，它的结果将直接决定多空双头的实力对比。
举个例子，如果一个空头在做空的同时，买入一个看多的期权，手数正好和空仓手数相等，若是他在这个星期三之前对未来一段时间的期铜走向悲观，完全就可以通过执行期权将亏损止步于一个固定的位置。
再比如，如果多头一边做多，一边买入看多期权，未来的期铜趋势和他预想的一样，他就可以执行期权将仓位进一步加重，攫取最大化的利润。
总之，针对不同的方向衍生出数种不同的策略，其中有对冲，有套保，有乘胜追击，也有见好就收。虽然这个时候的期权交易数量远远没有后世那样夸张，也不能决定期权市场的持仓数量，但是这些玩期权的仍然是一个不可忽略的重要群体。由于风险远比直接投资有色金属期货小，入门门槛也比较低，因此在这个市场上充斥着大量的客户，即便是主力资金在期铜市场。某些人也预留部分资金在期权市场。
一旦未来行情和他们做的期权一致，只要稍微有利润可获得，他们就会毫不犹豫地选择执行。
而在每个月的第三个星期三，是期铜市场最为重要的一天。因为这一天已经宣布执行期权的客户将大量进场，如果数量太多，就是双方主力有时候也不得不退避三舍，暂时避开这些新进场的人的锋芒。
钟石之所以这么问，就是想打听一下最近在伦敦这边有什么风向，如果说看多的期权较多，那么他就可以考虑拉升铜价，到时候就有另外一股新生力量充当盟友。如果看空的期权较多，那么他可以考虑先避一避，等到合适的时候再拉升。
“呃……”对于这种期权的情况可算是一种保密级别比较高的信息。安德鲁暂时没有什么门道打探出来。不过在支支吾吾了半天之后他还是说道：“具体没有可靠的消息。这两天尽管都是高开，不过都是空头占据了上风，不知道是不是在为未来的执行造势？”
“是吗？”由于这两天从芝加哥飞去纽约。又参加了一系列的活动，回来之后又要在白天去攻读功课，钟石实在是没有时间考虑期铜的问题，经过安德鲁这么一提醒，他才醒悟过来，连忙翻开最近两个月期铜的走势，又重点分析了这两天的盘面情况，若有所思地对安德鲁说道：“这一段时间尽管基本面良好，但是期铜价格的波动并不太大，交易量也就是一般般的水平。看来市场在酝酿着什么。”
“酝酿什么？”安德鲁连忙追问道。他最信服钟石，因此当钟石说出他的思考之后，就急忙地追问道。
这边的钟石挠了挠头，有些回答不上来。他只是直觉期铜价格的波动不应该如此，尽管后世他并不涉足期铜市场，但是他也知道滨中泰男的事情，这位“天才”的交易员运用海量的资金使得包括量子基金在内的众多大鳄对他无可奈何，尽管基本面不利于期铜，但是“锤子先生”依然顽强地将近月合约的价格拉升到一个匪夷所思的地步，双方几番争斗，要不是最终lme和住友商社的干涉，最终谁胜谁输还真不好说。
“现铜收集了多少？”在思考了半天之后，钟石最终颓然放弃，转而问起现铜方面的收购来。
安德鲁叹了一口气，在电话里垂头丧气地说：“进展得不是很顺利，除了先期积累的那些，在四月份上就没有交易到多少愿意交割的合约，可能他们也是看到基本面好转，因此在最终撤下了卖单。这两天lme的库存持续增加，也不知道是不是由于这个原因。”
“是吗？”钟石敏锐地察觉到这里面有问题，急声追问，“增加的幅度怎么样，最近哪个月的合约成交量增加迅速？”
安德鲁有点没反应过来，随后电话里传出窸窸窣窣的声音，钟石在等了五分钟后，那边才重新传过来安德鲁的声音：“lme的库存在四月份增加了5040吨，今天之前公布的数据减少了325吨，这意味着15手的合约交割，上个交易日就是这个数量，而且还是在三个交易日前就停止不动了。”
一方面是看不懂盘面，一方面是现铜收购受阻，钟石就有些无语了。不过很快他就反应过来，自己是过于担心了，即便是有人刻意打压铜价，他也损失不了什么。比较现在只有几百手的仓位，即便是突然暴跌，他也可以强行拉升铜价，毕竟lme的制度不是日结算，只要在没有交割之前拉升起铜价都有可能。
“继续观察，我先休息了！”钟石不负责任地丢下这么一句话，就先休息了，这两天马不停蹄地奔波已经让他十分疲劳，因此也没有什么心思再去细想期铜市场到底是怎么回事了。
安德鲁听着电话里传来的嘟嘟声，一时间也有些哭笑不得。他原本想向钟石解释一下前两天的交易，尽管是个略微亏损的局面，但当中的过程却是曲折离奇，只是还没等到他说出口，正主就不负责任地呼呼大睡起来。挂了电话后，安德鲁立马换上另外一副表情，精神十足地对早就跃跃欲试的交易员们高喊道：“小伙子们。准备入场了！”
……
在距离安德鲁不远处，住友商社的大本营，滨中泰男正将所有的交易员集合在一起，面色异常严峻地说道：“诸君。目前有一个非常好拉升铜价的时期，我们不仅要在短期内将铜价拉升到一个新高度，而且还要将这个价格维持下去。现在我们的仓位很低，目前我们主攻的方向是看多，市场上的铜价非常低，这显然很不合理，重要的是基本面也有利于做多。现在最重要的是发动一切力量，去向你们的经纪人打听关于期权方面的信息，一定要打探清楚，明白吗？”
“是！”台下数十名交易员齐齐地低头鞠躬。并在滨中泰男说完之后就迅速而有序地离开会场。
尽管他们的经纪人是铜期货。但是并不妨碍他们去打探铜期权方面的信息。毕竟住友商社对很多经纪公司来说是超级客户，而且经纪人之间都有些私交，尽管这个行为有些不地道。但是在这个市场上又哪有地道人存活的空间呢。
很快，这些交易员们打听到的消息就汇总到了滨中泰男的办公桌上。将厚厚的一叠纸看完后，滨中泰男点上一根雪茄，也不去吸它，任由青烟在办公室内缭绕。
“大岛桑，看出问题来了吗？”滨中泰男点了点桌子，示意对面的人看一看这叠不全的信息。之所以不全，是因为即便是期权方面的经纪人，也很难得知买入期权方的选择情况，只有交易所最清楚。但是这些经纪人依然能够通过字里行间的信息捕捉到一点相关的情况。
被滨中泰男叫做“大岛桑”的人名叫大岛健次郎。是个精力充沛、嗅觉敏锐的年轻人，他敢拼敢博，时常重仓下注，有时候甚至达到九成的仓位，这是个让很多期货交易员都瞠目结舌的数字。
除了重仓之外，这位大岛健次郎的盘面也尤为出色，好几次在市场反向的时候他都躲避了过去，而在随后的反弹中他也能及时地抓住波动，使得滨中泰男对他很是另眼相看，经常有意无意地栽培他。
大岛健次郎接过报告，尽管他之前已经看过这份报告，但还是识趣地装模作样地看了一刻钟，随后抬起头来，脸上带着不解的表情：“并没有什么特别的，看不出到底谁执行了，谁没有选择执行。”
“你错了！”滨中泰男脸上挂上了一种神秘莫测的微笑，微微地摇了摇头，显然是对大岛健次郎的分析不以为然：“这份报告的确没有告诉我们什么，但必须要结合最近的盘面走势，才能看出其中的玄机！”
“哦？”大岛健次郎脸色一变，歪着头想了想最近几个交易日的行情，发现并没有什么特别的地方，基本上是一个十分平淡的局面，成交量的情况也很一般，各种技术数据也没有明显支持上升的迹象，但是结合这份报告……他就迷糊了！
“其中有一个可能，就是空头在持续地打压铜价，好在短时间内形成铜价不振的事实，然后通过在高位空头的仓位，持续地给多头一方施压，最终在双重打压下获取利润最大化。这只是一种可能，但我个人认为这是最大的可能！”
“什么？”大岛健次郎的脸色变得铁青，他也是久经沙场的交易员，自然知道有这种把戏，即在做空铜价的同时在高位买入手数众多的看空单，当把期货价格维持在一个相对低的位置后，通过执行期权来赚取相应的价差。
举个例子，一手期铜合约5000美元，成交价是市价1970美元，而期权方面一般因为升水的原因执行价格是高于这个价格的，假如是1990美元，那么到时候他选择执行，在第三个星期三立刻就多了一手成交价在1990美元位置的空单，然后以市价1970美元平掉，那么就凭空赚了500美元。
而能够一直将整个四月的期铜价格压制在一个很低波动、很低价位的空头，在期权市场上可能会积累多少期权？一想到这一点，大岛健次郎都有些不寒而栗了！
ps：本打算多攒点存稿，不过假期前也没有赶出多少，春节码字真不容易，希望大家多支持一下，谢谢了～
第八十七章 三方合力
“这一次，我们要给空头设置一个陷阱，让他们知道期铜市场谁才是老板！”滨中泰男脸上露出得意的神色，对于期铜市场上的各种策略和陷阱他早已经烂熟于胸，这次不知道是谁设计了这么一个计划，结果被嗅觉异常敏锐的滨中泰男正好捕捉到了。
看到自己的上司露出这种笑容，大岛健次郎心中就发寒，作为跟随滨中泰男时间最长的一个助手，他太熟悉自己老板露出这副表情时候的心理了，此时他在心中默默地想，这一次又会是哪个loser选上自己的老板做对手！
……
纽约，尽管已经是深夜，但华尔街的灯光依旧通明，很多办公楼的灯火都是通宵达旦的亮着，金钱永不眠，而这些追求金钱的人就必须跟随上金钱的脚步，因此大型投行分别在不同的资本市场上开设了不同的分部，例如在纽约，在伦敦，在东京，在香港等等。不过由于地域、成本等关系，美国本土仍然是他们最重要的根基地。
但是对基金业来说，在其他地区成立单独的办公场所就完全没有必要，毕竟现在的投资方式已经日渐趋向于电子化，场内的交易虽然还保留着，但明显跟不上电子盘的撮合速度。而时差问题则是个小问题，因为华尔街的这些人都是工作狂，对于这种在不同市场上工作的情况早就习以为常。
德鲁肯米勒端着一杯冒着热气的咖啡，轻轻品了一口后，眉头就皱了起来：“这个口味不够正宗，应该是咖啡豆出了问题。”下意识地将一整杯咖啡倒入水池中。
对于生活水准追求很高的他已经形成了自己一套独特的品位，一般的咖啡根本就入不了他的法眼。不过在摇了摇头之后。他还是重新冲了一杯咖啡，只是这一次多加了两勺奶。
“小伙子们，怎么样了？”当德鲁肯米勒走入交易大厅的时候，原本异常喧闹的大厅顿时安静下来，这里有十几个精力充沛的年轻人。正在热烈地讨论着昨天的行情。
听到德鲁肯米勒的提问，这些年轻的交易员们先是互望了一眼，然后其中一个稍微年长的交易员站起来说道：“斯坦利，最近空头主力似乎一直在强行地压制着期铜的价格，我们讨论的观点是不是趁机拉升铜价，让我们先前持有的一部分仓位能够出手？”
即便很财大气粗。这些交易员对于头寸依然十分小心，这是因为一方面他们要时刻警惕市场价格波动对头寸的影响，另外一方面也是因为头寸占用了大量的保证金。
“减少头寸？这倒是一个好主意！其他人呢？”德鲁肯米勒不置可否地应了一句，随后又问起其他人来。
一个身材有些瘦弱的白人分析师站起身来，习惯性地推了推鼻梁上厚厚的眼镜，表情严肃地说道：“根据我的分析。下跌的原因应该是人为的操纵，因为从基本面的消息来看，铜价丝毫没有下跌的道理。相信未来的一段时间，铜价可能会继续下跌，因为期权即将宣布，在这段时间虽然下跌不明显，但很有可能是空头的一种策略。”
他的话一出。其他的交易员们都不说话了，纷纷低头思考起这一种可能。
即便能在美国资本市场呼风唤雨，但这些精英交易员们一到了期铜市场，就立刻傻眼了，原先的那些策略在这个市场上根本不能套用，每日新开、交割制度也让他们不适应。当然，最高兴的莫过于没有持仓手数的限制。
美国众多市场由于有着强烈的套期保值功效，因此在套期保值账户和投机账户都有界定，而且持有的手数也有强制性的规定。最为重要的是，美国的法律对期货操纵有着严格的处罚。因此即便是这些对冲基金，也不敢明目张胆地大幅拉升、打压期货价格，即便这种行为一般都很难定罪。
不过在伦敦，这些统统不是问题，甚至连结算都不是按日来进行的。这让资金量十分充裕的他们喜出望外。这是一个什么样的概念？就是说如果你有压倒性的资金优势，就可以随意地将期铜（或者其他有色金属）的价格拉升到任何一个有利的高度。
当然，这只是一种理论上的可能。如果有人胆敢持有能够直接影响市场价格波动的仓位手数，那么他很快就成为市场的公敌，到时候怕是市场上大部分的人都会疯狂地攻击他。
“还有其他的吗？”德鲁肯米勒继续问道，对于这几种可能性他自然是想到了，如今他还想听听这帮手下的人还有什么好主意。
“要是有人悄悄地在低位吸纳多单，明面上则是在打压期铜价格，等到他的多单吸纳到一定程度后突然发力拉升铜价，让这些多单立马就能盈利，这不是很简单的道理吗？婊子们！”就在这个时候，一个刺耳的声音突然响起。众人一时间都有些错愕，纷纷抬头望去，发现竟然是一个做债的交易员，正歪着脖子站在离他们这群人两三米外的地方，双手抱胸、面带冷笑，正用不屑的眼神打量着这群有色金属的交易员。
五月，欧洲的债券市场已经有些止住了收益率暴涨的趋势，毕竟欧洲的基本面良好，而且各国央行都不约而同地开始减低利率，由于美国资金撤资带来的恶果正在逐步地消退，而一些胆大的资金也开始重新进入欧洲债券市场。
这些交易员就是负责债券方面的，在他们看来，债券才是赚取利润的第一选择。当然，做外汇、做期货、甚至做股票的都认为自己的品种才是赚取利润的第一选择，双方之间有些看不上眼是很自然的事。
“吉尔伯特，你tmd给我闭嘴，你这个狗娘养的，赶快给我滚出这里！”当这些期铜交易员一看到这个叫吉尔伯特的交易员后，立刻有人破口大骂道。
即便是在一个基金内部，他们之间有时候也会比较相互间的业绩和分红，固定收益部这两天牛气冲天，先是在英国债券市场赚上一大笔，后来又在法国、德国等国家的债券市场上赚了很多。尽管在二月、三月等月份发生了震惊全球的债券危机，但是量子基金可是在一月份及时地卖出了美国债券的投资组合，但是不可避免地在欧洲损失了一大笔。
因此，当吉尔伯特每次路过大宗商品部的时候，总有几个交易员阴阳怪气地说怪话，字里行间自然是揶揄固定收益部的员工，使得吉尔伯特和他的同事们非常气愤。
甚至上个星期，他们还在城郊的一处搏击俱乐部大打出手了一场，当然，双方都戴上了厚厚的护具。交易员们通过这样的方式来保持高昂的斗志，这样才不会让他们被山一样的压力所击溃。
当吉尔伯特有机会损大宗商品市场的交易员的时候，立刻毫不客气地开口讽刺道。只不过他所说的都是一些简单的操盘坐庄技巧，在座的这些交易员们又怎么会不知道呢。
这就是行业不同，对应的策略也很不相同的原因。就拿期铜来说，这个市场只能顺势而为，即通过基本面的分析来确定未来期铜的走势，而不能通过强行的操纵来影响价格，即便能够一时达到理想的价位，未来价格也一定会回到基本面反映的价格上。
举个例子，如果远期合约铜价在2500美元，铜3的价格则在1800美元，双方相差高达700美元的话，就很容易让套利者和对赌的人进场，套利者或许还好些，他们只是在不同月份之间进行差价套利，但是对赌的资金则可能会孤注一掷地和幕后操纵者展开殊死搏斗，甚至可以持续到交割！
吉尔伯特刚刚逞了一时之勇，不过他并没有看见德鲁肯米勒，见这些大宗商品的交易员还口，他还准备再反击几句，然后就看见德鲁肯米勒转过头来对他耸了耸肩。见到大老板都做出无奈的姿势，吉尔伯特歪了歪嘴，识趣地走了出去。
“其实他说的并没有错，我们这段时间一直以低价收购六月、七月份的期铜合约！”德鲁肯米勒转过头来，装出一副心照不宣的样子，引得刚刚还怒气冲天的交易员们就是一阵大笑。
“除去住房开工率、原油等大方面的因素，各位注意到没有，有人在市场上悄然无息地收购现铜，这可能是空头，也可能是多头，无论如何，我们未来的策略并不改变。”
“另外，必须要说明的是，如果可以从经纪人那里借到杠杆，千万不要吝啬，尽量放大杠杆，这样我们的收益才会更大，明白了吗？”
德鲁肯米勒讲了一通鼓舞人心的话后，留下了一群忙着拨打电话的交易员，如今期铜的市场快要开放了，他们必须尽快地将之前的工作准备好。
……
在5月3日期权执行权宣布的日子，市场出人意料地并没有太大的波动，期铜价格只是微微地下跌了一点，接着第二个交易日，期铜价格又上涨了一点点，这种山雨欲来的平静让很多投资者心中都犯嘀咕，不明白到底是怎么一回事。
很快，在5月8日这一天，期铜的价格开始剧烈波动！(未完待续。。。)